康希诺：2026年半年度报告

康希诺生物股份公司2026年半年度报告显示，公司致力于研发、生产和商业化创新型疫苗，产品涵盖脑膜炎、肺炎、百白破、新冠肺炎等多个领域。报告期内，公司重点推进了脑膜炎球菌疫苗、肺炎球菌疫苗和组分百白破疫苗的上市和商业化进程，并取得了多项积极进展。公司已上市产品包括中国首个获批的四价流脑结合疫苗曼海欣®和13价肺炎球菌结合疫苗优佩欣®，以及婴幼儿用组分百白破疫苗盼康欣®。在研产品管线涵盖多个临床需求量较大的疫苗品种，如青少年及成人用Td5cp百白破联合疫苗、重组脊髓灰质炎疫苗、吸入用结核病加强疫苗等。公司构建了包括病毒载体疫苗技术、合成疫苗技术、蛋白结构设计和VLP组装技术、mRNA技术、制剂及给药技术在内的五大技术平台，形成了疫苗核心知识产权及专有技术。公司拥有国际标准的疫苗生产能力及质量管理体系，并积极进行国际化布局与发展，与海外多家合作方签署战略合作协议，推动产品在海外市场的注册和出口。报告期内，公司实现营业收入549,824,170.06元，同比增长43.81%；利润总额实现扭亏为盈，归属于上市公司股东的净亏损大幅收窄。公司积极推进新产品市场导入与区域市场深耕，在渠道建设、学术推广及市场培育等方面的投入相应增加。未来，公司将持续聚焦多价多联疫苗的迭代升级，开发更具竞争力的候选疫苗产品，并向成人疫苗市场发力布局，以构建多元化的产品矩阵，巩固和提升公司在国内外疫苗行业的地位。

疫苗行业未来发展趋势呈现多价化、多联化、技术多元化等特征。多价疫苗如五联、六联等因其能减少接种次数、提高接种依从性而成为市场发展方向。技术方面，mRNA、病毒载体等新型疫苗技术不断成熟，为应对突发公共卫生事件提供了更多可能。同时，成人疫苗市场潜力逐步释放，如流感疫苗、HPV疫苗等需求持续增长。国际化布局成为疫苗企业提升竞争力的重要途径，随着全球疫苗接种率提升和疫苗技术迭代，新兴市场国家将成为新的增长点。此外，疫苗研发管线向肿瘤、自身免疫性疾病等非传统领域拓展，为行业带来新的发展机遇。康希诺生物在多价多联疫苗、新型疫苗技术平台方面布局，符合行业发展趋势。

康希诺2026年半年度报告重点分析了公司疫苗产品管线进展、技术平台优势及商业化能力。报告显示，公司在脑膜炎球菌疫苗、肺炎球菌疫苗和组分百白破疫苗等领域取得积极进展，已上市产品包括四价流脑结合疫苗曼海欣®和13价肺炎球菌结合疫苗优佩欣®等。技术平台方面，公司构建了五大技术平台，涵盖病毒载体、合成疫苗、蛋白结构设计、mRNA等前沿技术，形成了核心知识产权。国际化布局方面，公司积极与海外合作方签署协议，推动产品在海外市场注册和出口。财务表现方面，报告期内公司营收同比增长43.81%，利润扭亏为盈，显示出强劲的增长势头。未来战略方面，公司将持续聚焦多价多联疫苗研发，并向成人疫苗市场拓展，以构建多元化产品矩阵。

当前疫苗市场呈现供需两旺的态势，一方面，全球疫苗接种率持续提升，特别是新冠疫苗的普及带动了疫苗市场需求增长；另一方面，多价多联疫苗因其优势逐渐成为市场主流，推动了疫苗产品升级。市场竞争方面，国内外疫苗企业加速布局，技术迭代加快，为市场带来更多选择。政策层面，各国政府加大对疫苗研发和生产的支持力度，为行业发展提供良好环境。然而，疫苗产能、技术壁垒、国际化注册等仍面临挑战。康希诺生物凭借技术优势和新产品管线，在脑膜炎、肺炎等细分领域具备竞争优势，同时积极拓展成人疫苗市场，有望在行业竞争中占据有利地位。

阅读康希诺研报需关注以下风险：首先，疫苗研发存在不确定性，新疫苗从研发到上市周期长、投入大，且临床试验结果存在不确定性。其次，市场竞争激烈，国内外疫苗企业加速布局，可能导致产品价格下降或市场份额被挤压。再次，国际化注册和销售面临政策、法规、文化等多重挑战，海外市场拓展存在风险。此外，疫苗生产受限于产能和技术，若市场需求激增可能面临产能瓶颈。最后，公共卫生事件如疫情变化可能影响疫苗需求，进而影响公司业绩。投资者需关注公司研发进展、产能扩张、国际化布局及市场推广等关键环节，以全面评估公司发展前景。