业绩快速增长，发力AI应用及场景Token

这份研报主要分析了公司在2026年中报中展现的业绩快速增长情况。报告显示，公司营业收入同比增长111.2%，达到19.60亿元；经调整净利润同比增长150.9%，达到2.13亿元。具体来看，精准营销服务收入同比增长96.3%，AI应用业务收入同比增长123.7%。公司通过打造全栈Token工厂，构建了从算力层到应用层的完整能力体系，核心产品包括AI-Agentforce智能体中台3.0、AI-KnowForce企业级知识中台等，覆盖营销、销售等多个场景。客户反馈良好，客户数量同比增长25.9%，每用户平均月收入同比增长80.0%。

AI应用及场景Token赛道正快速发展，公司通过全栈Token工厂布局，构建了从算力到应用的完整能力体系，覆盖营销、销售等多个场景。AI应用业务收入同比增长123.7%，精准营销服务收入同比增长96.3%，显示出强劲的增长势头。客户数量同比增长25.9%，每用户平均月收入同比增长80.0%，表明市场需求旺盛。未来，随着AI技术的不断进步和应用场景的拓展，该赛道有望持续增长。

研报重点分析了公司在AI应用及场景Token领域的业务发展情况。报告详细介绍了公司全栈Token工厂的架构，包括算力层、模型层、AI原生平台层及应用层，以及核心产品如AI-Agentforce智能体中台3.0、AI-KnowForce企业级知识中台等。此外，报告还分析了公司在营销、销售、客服等场景的AI Agent矩阵布局，以及客户数量和收入的增长情况。

当前AI应用市场正处于快速发展阶段，公司通过全栈Token工厂布局，构建了从算力到应用的完整能力体系，覆盖营销、销售等多个场景。AI应用业务收入同比增长123.7%，精准营销服务收入同比增长96.3%，显示出强劲的增长势头。客户数量同比增长25.9%，每用户平均月收入同比增长80.0%，表明市场需求旺盛。同时，KA收入占AI应用收入的69.1%，KA客户数量同比增长118.2%，显示出公司在高端客户市场的竞争力。

研报中提到了AI业务不及预期和行业竞争加剧的风险。AI业务的不及预期可能源于技术发展、市场需求变化等因素，而行业竞争加剧则可能影响公司的市场份额和盈利能力。此外，研发费用率同比提升7.5pct，分销及销售开支费用率虽然同比减少，但仍需关注成本控制。这些风险因素需要投资者关注。