公司信息更新报告：2026Q2收入利润同比降幅收窄，单车价格持续上行

2026年Q2爱玛科技收入利润同比降幅收窄主要得益于公司产品结构优化及成本控制成效显现。新国标切换对行业的影响逐步减弱，公司通过加大电自产品推新及电摩产品研发，带动ASP上行。同时，公司注重费用管控，2026Q2毛利率环比提升2.9个百分点至18.7%，归母净利率为7.4%。此外，中期分红方案注重股东回报，每股派发现金红利0.392元，占上半年净利润比例达50.07%

2026年交运设备行业全面进入新国标规范期，行业竞争格局优化，预计全年出货量三季度开始好转。新国标切换阶段性影响了行业及公司产品动销，但行业整体向规范化、高端化发展。公司加大电自产品推新及电摩产品研发，电摩产品占比提升带动ASP上行。同时，拓展男性运动向产品线与商用配送系列，拓宽客群与应用场景。电动三轮车放量及东南亚市场逐步打开将成为业绩增长新驱动

研报下调盈利预测，预计2026-2028年爱玛科技归母净利润分别为14.88/20.16/23.36亿元，对应EPS1.72/2.33/2.70元。当前股价对应PE为12.8/9.4/8.1倍。盈利预测下调主要基于新国标切换对公司短期产品动销的影响。公司通过加大电自产品推新及电摩产品研发，提升ASP。同时，拓展男性运动向产品线与商用配送系列，电动三轮车放量及东南亚市场逐步打开有望成为业绩增长新驱动

当前交运设备市场处于新国标规范期，行业竞争格局优化，出货量预计三季度开始好转。公司通过产品结构优化及成本控制，2026Q2收入利润同比降幅收窄。单车ASP持续上行，2026Q2达2266元/台，但单车利润微降10%至167元/台。毛利率环比提升2.9个百分点至18.7%，归母净利率为7.4%。行业整体向规范化、高端化发展，但需关注销量不及预期、竞争恶化等风险

研报提示的主要风险包括：行业销量不及预期，新国标切换对行业及公司产品动销存在阶段性影响；行业竞争恶化，可能导致价格战加剧；公司产品调整不及预期，电自产品推新及电摩产品研发需市场认可。此外，电动三轮车放量及东南亚市场拓展也存在不确定性，可能影响公司业绩增长预期