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镍与不锈钢市场最新行情如何？
上周沪镍区间震荡，涨1.60%；成交量130万手，持仓量31.36万手。伦镍涨1.37%；成交量3.53万手，持仓量增加。纯镍基差升水1590元/吨。不锈钢期货低位震荡，涨0.59%，基差缩至1020元/吨。成交量96万手，持仓量14.85万手。镍矿到港量下降，港口库存累库。镍生铁累库。电解镍开工率、排产下降。不锈钢排产上升。上期所库存增加，LME库存增加，六地社会总库存去库2512吨。
镍与不锈钢行业发展趋势如何？
供给端，印尼镍矿配额调整结果未出炉但不会恢复宽松水平，镍矿港口库存累库。镍生铁开工率与排产上升，镍铁累库。需求端，新能源三元材料、前驱体排产上升，硫酸镍价格下跌。不锈钢排产上升，合金电镀需求稳定。成本端，外采硫酸镍制备电积镍成本下降，外采高冰镍、MHP制备电积镍成本上升，一体化制备电积镍成本回落。镍价预计宽幅震荡，运行区间120000-137000。不锈钢价格下跌幅度大于镍，预计低位震荡，考验14000整数关口支撑。
研报重点分析了哪些方向？
研报重点分析了镍与不锈钢的行情回顾、供给端（镍矿、镍生铁、电解镍）、需求端（新能源、不锈钢）、库存端、成本端以及行情展望。镍市场策略观望，不锈钢市场策略观望。镍价下方空间有限，不锈钢价格下跌幅度大于镍。风险提示包括美联储利率政策变化、印尼镍矿配额调整、下游需求超预期、宏观情绪变化。
当前镍与不锈钢市场现状如何判断？
镍市场，沪镍区间震荡，伦镍上涨，纯镍基差升水。供给端高库存与弱需求压制，成本端支撑走弱。不锈钢市场，期货低位震荡，基差缩至1020元/吨。供增需弱，成本端支撑走弱，价格下跌幅度大于镍。库存方面，上期所库存增加，LME库存增加，六地社会总库存去库2512吨。国内不锈钢社会库存累库，200系库存去库，300系、400系库存累库。
研报提到了哪些风险提示？
研报风险提示包括美联储利率政策变化、印尼镍矿配额调整、下游需求超预期、宏观情绪变化。镍市场受供给端高库存与弱需求压制，印尼镍矿配额调整结果未出炉但不会恢复宽松水平。不锈钢市场供增需弱，成本端支撑走弱，价格下跌幅度大于镍，预计低位震荡，考验14000整数关口支撑。