2026年8月26日汽车与机器人行业卖方会议纪要

一、核心结论

1. 汽车与机器人领域核心标的呈现分化态势：机器人消费端创新标的表现亮眼，零部件国产化加速推进，汽车细分板块受成本端压力盈利承压，部分细分龙头具备长期成长壁垒。
2. 机器人行业消费级产品进入落地推广阶段，技术与产品布局带动长期增长空间；零部件领域国产化需求迫切，细分企业已形成差异化布局；汽车零部件细分赛道呈现集中度提升趋势，高附加值产品推动龙头企业增长。

二、重点公司与事件

1. 机器人领域标的情况 （1）上纬新材：所属消费级机器人业务进展超预期，两款消费级机器人开启预订后2天数据大幅超市场预期，被判断为爆款产品，预计9月下旬发布会公布预售数据后全球出货量将位居第一；公司2026年至2028年收入目标分别为10亿元、40亿元、100亿元，且有望实现超预期增长，后续还将上线家务类大模型并产生订阅收入，当前市场环境提供了较优买入机会。

2. 汽车零部件领域标的与行业情况 （1）MFC设备零部件核心品种国产化：国内相关企业布局提速，低国产化率的核心品种对应企业包括未上市的高凯技术、先导元创，以及上市企业万讯自控、星源材质（邦磁电子，上游压电陶瓷制动器）、富创精密（参股compart，涉及流量计结构件业务），相关零部件存在缺货风险。 （2）沪光股份：2026年上半年业绩符合此前业绩预告，1H26实现营业收入35.25亿元，同比下降3%；归母净利润0.54亿元，同比下降81%；2Q26实现营业收入18.92亿元，同比下降9%，环比增长16%；归母净利润0.23亿元，同比下降87%，环比下降23%；1H26毛利率为11.5%，同比下降4.1个百分点；2Q26毛利率为10.7%，同比下降5.9个百分点，环比下降1.8个百分点，业绩下滑主要受产品销售价格承压下行，同时铜等原材料价格上涨导致生产成本攀升，盈利空间受到双向挤压。 （3）福耀玻璃：作为汽车玻璃行业龙头，2026年上半年平均售价（ASP）增速达8.7%，调光玻璃产品占比达3%，上半年收入利润均实现增长，中长期指引综合业绩增速保持15%至20%，具备持续分红潜力；调光玻璃为汽车玻璃升级核心增长点，存在PDLC、EC、SPD等技术路线，其中海优新材的PDLC产品已应用于理想L6，预计2030年汽车天幕产品占比将超过40%，叠加HUD等产品升级支撑单价提升，全球汽车玻璃行业年复合增长率具备9%的增长潜力；行业格局上，福耀玻璃市占率从2020年的28%提升至当前的38%，海外竞争对手产能收缩竞争力下滑，叠加自身高附加值产品占比超60%、美国二期扩产等优势，将持续跑赢全球行业增速。

3. 其他相关标的 （1）杰锋动力：已开启申购，发行价30.70元，静态市盈率12.98倍，低于行业均值28.67倍、可比公司均值34.66倍；公司排气系统零部件销售额国内排名第3，业务向氢能源、智能悬架领域拓展；网上现金全额申购，申购上限44.49万股，对应申购资金1365.84万元，必中标约1228万元至1535万元，申购需占用2天时间。

三、后续关注

1. 上纬新材消费级机器人9月下旬发布会公布的预售数据，以及后续出货量情况、家务类大模型上线后的订阅收入落地效果。
2. MFC设备零部件核心品种国产化的推进进度，相关低国产化率品种的缺货缓解情况，对应企业的产能拓展进展。
3. 沪光股份后续产品价格能否企稳、铜等原材料价格走势，以及公司盈利改善的空间与节奏。
4. 福耀玻璃调光玻璃等高附加值产品的渗透率提升情况，全球汽车玻璃行业格局的后续变化，以及美国二期扩产项目的落地效果。
5. 杰锋动力申购后的上市表现，以及公司在氢能源、智能悬架领域的业务拓展进展。