飞荣达华为纯血韬定律手机发布在即 散热核心供应

报告指出，随着9月消费电子beta持续强化，华为MATE 90代表的“韬定律行情”成为市场焦点。核心差异在于逻辑折叠技术带来的局部热积聚难题，需要更强大的外部散热方案。华为麒麟2026芯片晶体管密度提升53.5%，P核能效提升41%，但散热需求随之跃迁。手机散热单机价值量从2025年Mate 80的约40元提升至2026年Mate 90的约50元，双折叠屏机型更高，若含主动散热部件价值量可达100-120元。

手机散热赛道正经历需求跃迁，逻辑折叠技术推动散热方案升级。单机价值量持续提升，预计2027年多款主力机型将搭载主动散热方案。行业增长动力源于华为等头部厂商的散热需求扩张，以及算力业务（风冷、液冷）的交付额预计2026年翻倍至超8.8亿元。华为昇腾液冷模组、思科业务及英伟达GB300配套的流量控制阀等均显示强劲增长潜力。

研报重点分析了华为MATE 90系列为代表的“韬定律行情”中，逻辑折叠技术对散热方案的全新需求。具体包括华为麒麟2026芯片的散热挑战、手机散热单机价值量变化趋势（2025年Mate 80约40元至2026年Mate 90约50元）、主动散热方案的价值量（100-120元）、华为算力业务散热交付额增长（2025年4.4亿元，2026年超8.8亿元）以及飞荣达作为华为全品类散热战略供应商的机遇。

当前手机散热市场正从传统被动散热向主动散热方案转型，逻辑折叠技术加剧了局部热积聚难题。华为等头部厂商推动散热需求升级，带动单机价值量提升。2025年Mate 80散热单机价值约40元，预计2026年Mate 90系列将达50元，双/三折叠屏更高。华为算力业务散热交付额2025年约4.4亿元，2026年预计翻倍。行业增长受益于折叠屏渗透率提升及AI算力需求扩张。

研报提示，手机散热方案升级带来技术迭代风险，供应商需持续投入研发以匹配华为等客户的新需求。市场竞争加剧可能导致价格压力，尤其对于非头部供应商。此外，折叠屏手机渗透率提升速度不及预期，或影响散热方案价值量兑现。同时需关注华为供应链策略变化，以及AI算力业务增长的不确定性。