联赢激光2026年半年报点评 利润弹性释放 新签订单高增 建投机械-锂电设备

联赢激光2026年半年报显示，公司营收17.42亿元同比增长13.62%，净利润0.98亿元同比增长69.86%，扣非净利润0.84亿元同比增长98.70%，毛利率提升至28.22%。Q2单季营收8.57亿元同比增长29.22%，净利润0.52亿元同比增长376.75%。报告期内新签订单42亿元同比增长91%，合同负债28.54亿元同比增长65.08%，显示订单饱满，产能扩张匹配订单增长。

激光焊接设备行业受益于动力和储能电池高景气，2026年上半年国内动力储能电池销量979.4GWh同比增长48.6%，其中储能电池销量同比增长83.4%。行业头部客户扩产带动设备订单快速增长，头部锂电企业出海趋势也推动设备厂商强化海外交付能力。液流电池和钙钛矿等新储能技术发展，为激光焊接设备厂商带来新的增长空间。

报告重点分析了锂电焊接、消费电子和海外业务三大方向。锂电焊接业务受益于动力和储能电池高景气，订单快速增长。消费电子业务方面，小钢壳电池焊接设备持续获取国际头部客户订单，VC散热片焊接系统通过国际头部手机厂商认证，收入同比增长190.52%，确认第二增长曲线。海外业务方面，公司已设立日本、德国、匈牙利子公司并筹办西班牙子公司，跟随头部锂电企业出海。此外，公司还前瞻布局液流电池和钙钛矿领域，研发投入1.17亿元，占营收6.73%。

当前激光焊接设备市场呈现供需两旺态势，主要设备厂商订单饱满，产能利用率接近饱和。报告期内，联赢激光新签订单同比增长91%，合同负债同比增长65.08%，显示市场需求旺盛。同时，行业竞争加剧，头部企业通过扩产和出海抢占市场份额，新进入者面临较大挑战。技术迭代加速，液流电池和钙钛矿等新储能技术对设备厂商提出更高要求。

研报提示的主要风险包括市场竞争加剧风险，行业技术迭代风险，以及海外业务拓展风险。激光焊接设备市场竞争激烈，头部企业凭借规模和技术优势可能进一步挤压中小厂商生存空间。同时，新储能技术如液流电池和钙钛矿的发展可能对现有设备工艺提出新的要求，需要设备厂商持续研发投入以适应技术变革。此外，海外业务拓展面临政策、汇率等不确定性因素，可能影响业务进展。