太阳 申万宏源化工 半导体材料26H1业绩简评

艾森股份

• 业绩表现：26Q2实现营收1.84亿元（YoY+20%，QoQ+14%），归母净利润0.12亿元（YoY+35%，QoQ+32%），毛利率28.98%（YoY+2.47pct，QoQ+1.24pct），销售净利率6.72%（YoY+0.68pct，QoQ+0.77pct）。
• 业务进展：
  • 光刻胶：先进封装领域光刻胶规模化稳定供货，长鑫HBM封装用光刻胶baseline。
  • 电镀液：28nm大马士革铜互连工艺镀铜添加剂、5-14nm钴制程电镀基液已在华虹实现量产，并在长存、中芯北方等客户持续推进验证导入，26年有望取得批量订单。
• 简评：业绩同环比增长，符合预期；光刻胶和电镀液业务进展顺利，有望持续受益于客户验证和订单放量。

江化微

• 业绩表现：26Q2实现营收3.58亿元（YoY+18%，QoQ+11%），归母净利润0.18亿元（YoY‑15%，QoQ‑37%），毛利率22.52%（YoY‑3.20pct，QoQ‑4.61pct），销售净利率5.07%（YoY‑1.90pct，QoQ‑3.87pct）。
• 业务进展：上海国资委入主，华虹等重要客户导入加速。
• 简评：业绩不及预期，Q2原材料上涨导致利润率下滑；后续重点关注国资委打造材料平台预期。

路维光电

• 业绩表现：26Q2实现营收3.42亿元（YoY+20%，QoQ+5%），归母净利润0.76亿元（YoY+33%，QoQ+12%），毛利率35.17%（YoY+1.88pct，QoQ‑0.22pct），销售净利率22.34%（YoY+2.17pct，QoQ+1.46pct）。
• 业务进展：
  • 面板领域：OLED用掩膜版、Micro-LED掩膜版等高附加值掩膜版的增速明显，有望持续受益国产替代加速。
  • 半导体领域：实现90nm及以上成套掩膜版供货，40nm和28nm单片掩膜版供货，推进40nm成套掩膜版送样，并向28nm至14nm节点延伸。
• 简评：业绩稳健增长，符合预期；高附加值掩膜版业务受益国产替代，半导体掩膜版业务持续向先进节点延伸。