洽洽食品机构调研纪要

洽洽食品股份有限公司2026年上半年业绩表现良好，整体营业收入同比增长27.39%。公司各渠道呈现稳健增长态势：

1. 渠道结构

   • 国内线下渠道实现稳健增长；线上渠道增速较快，抖音直播业务带动电商渠道显著增长；即时零售和量贩零食连锁系统等新渠道增长较快；海外业务收入增长良好。

2. 坚果业务

   • 坚果类收入同比增长90.75%，主要驱动因素包括春节礼盒销售增长、每日坚果产品销售提速，以及风味坚果和单品坚果的较好表现。

3. 其他休闲食品

   • 花生、豆类等品类增长较快；魔芋产品线扩展至素耳尖、鱼片等新品，市场反馈良好；鲜切薯条实现增长；冰淇淋产品推出以促进品牌年轻化。

4. 电商渠道

   • 电商收入增长主要由抖音直播带动，新品线上试销模式优化产品组合，线上毛利率有所改善。

5. 传统经销渠道

   • 线下经销渠道实现稳健增长，县乡市场下沉和终端精细化服务提升门店店效。

6. 新渠道利润率影响

   • 量贩零食连锁系统、会员店等渠道销售规模提升较快，但毛利率略低于整体水平，公司计划通过扩展SKU进一步扩大合作。

7. 竞争格局

   • 包装瓜子方面，公司依托品牌优势巩固领导者地位；坚果品类将持续扩大市场份额，丰富产品矩阵，提升品牌势能。

8. 海外业务

   • 聚焦东南亚市场，泰国、越南、菲律宾等市场增长较好，后续将加大潜力市场开拓；产品结构逐步增加坚果、豆类、花生等品类占比。

9. 新鲜零食渠道

   • 已在盒马、抖音等渠道推出新鲜碧根果，并储备其他新鲜坚果新品，满足消费者需求。

10. 费用情况

    • 第二季度管理费用率增加主要由于绩效奖金计提增加及社保缴费基数调整。

11. 全年预期

    • 下半年收入保持良好增速；毛利率受10月中下旬葵花籽和坚果采购价格影响。

12. 渠道策略

    • 公司追求渠道结构均衡发展，关注运营效率，以最优成本触达消费者；持续在产品力、品牌力、渠道力维度协同发力，适配渠道格局变化。