公司信息更新报告：营收规模同比增长，上架率稳步爬坡

2026-08-25 蒋颖,杜致远开源证券苏吃吃

核心观点：公司2026年上半年营收稳健增长，但受新建张北数据中心项目产能爬坡阶段影响，归母净利润同比下滑。分析师下调2026-2028年盈利预测，预计归母净利润分别为0.65/1.36/1.78亿元，但认为随着AI发展带动训练及推理需求增长，公司有望持续受益。
关键数据：
- 2026年上半年营业收入2.59亿元，同比增长26.06%。
- 归母净利润-0.70亿元，同比下降202.31%。
- 扣非归母净利润-0.78亿元，较上年同期亏损扩大。
- 经营性现金流净额0.40亿元，同比下降35.48%。
- 财务费用0.47亿元，同比增长65.15%，主要系张北项目建设期借款余额增加。
项目进展：
- 张北一期机柜上架率达59.35%，仍保持上升态势。
- 二期60MW业务合同已签订，预计2026年下半年完成交付。
- 三期48MW意向订单已锁定，待内部审批流程完成后转为正式合同。
研究结论：公司整体运营稳健，随着张北一期上架率持续攀升及二期项目交付放量，收入规模有望快速扩大，单位固定成本有望得到有效摊薄，业绩拐点可期。维持“买入”评级。
风险提示：AI及云计算发展不及预期、机柜上架不及预期、行业竞争加剧等。

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猜你想问

这份报告的核心内容是什么？

报告显示公司2026年上半年营收稳健增长26.06%至2.59亿元，但受新建张北数据中心项目产能爬坡阶段影响，归母净利润同比下滑202.31%至-0.70亿元。分析师下调2026-2028年盈利预测至0.65/1.36/1.78亿元，但认为AI发展将带动训练及推理需求增长，公司有望持续受益。

信息技术行业的发展趋势如何？

AI技术正快速发展，推动云计算和数据中心需求增长。随着AI在训练和推理场景的应用扩大，对算力资源的需求将持续提升，为数据中心运营商带来发展机遇。行业竞争加剧，但头部企业凭借技术积累和项目布局有望获得更多市场份额。

报告重点分析了哪些方面？

报告重点分析了公司张北数据中心的运营进展和财务表现。张北一期机柜上架率达59.35%，二期60MW业务合同已签订，三期48MW意向订单已锁定。财务数据显示营收增长但利润下滑，主要受项目建设期借款增加影响。

当前市场对公司的判断是什么？

市场认为公司整体运营稳健，张北一期上架率持续攀升及二期项目交付将推动收入规模快速扩大，单位固定成本有望得到摊薄。尽管短期利润承压，但长期发展前景被看好，维持“买入”评级。

报告中提到了哪些风险？

主要风险包括AI及云计算发展不及预期、机柜上架率增长放缓、行业竞争加剧等。AI技术路线变化或市场需求波动可能影响公司业务发展，需关注项目进度和市场竞争态势。