航宇科技2026年中期业绩说明会

核心要点

• 业绩增长: 2026年上半年公司实现营收近12亿元，同比增长超30%；归母净利润1.17亿元，同比增长30%；扣非净利润1.11亿元，同比增长超50%。
• 毛利率提升: 上半年毛利率达28%，同比提升1.4pct，主要受产品结构优化及规模效应推动；财务费用因人民币升值产生汇兑损失约1400万元。
• 现金流改善: 上半年经营现金流1.5亿元，上年同期为负，外贸业务回款周期短于国内，带动现金流改善。
• 订单增长: 在手订单合计约89亿元，同比增长约20%，其中已下达订单35亿元，长协订单53亿元，同比增长76%。
• 业务结构: 上半年燃气轮机业务收入2.24亿元，同比增长近3倍；航空锻件业务收入8.37亿元，同比增长21%；国内航空业务基本持平，海外业务占比约57%。

投资线索

• 国内商用发动机: 公司是长江1000环锻件第一供应商，市占率约70%；长江2000环锻件与同行各占约1/3；若商发后续放量，公司单台配套金额约300万元，对应毛利率约30%，具备业绩弹性。
• NSP技术: 沙文工厂计划年底或明年初投产，主推NSP技术，可降低生产成本10%，推动航空锻件毛利率提升约3.5pct。
• 海外燃气轮机: 主要客户为贝克休斯、西门子，上半年新增燃气轮机长协订单约16亿元（主要为贝克休斯订单），预计下半年海外商发订单或爆发式增长。
• 军品业务: 上半年与上年基本持平，占营收比例约25%，公司主动放弃低毛利、长周期订单，未来军品业务规模维持在7亿元左右，占比将随收入增长持续下降。

风险与关注

• 汇率波动: 公司通过远期对冲、合同调整等方式建立了汇率应对机制。
• 新业务拓展及技术落地: 沙文工厂投产、NSP技术量产、海外新订单落地时间及规模或受行业环境影响。
• 产能扩张: 公司规划建设沙文工厂、德兰航宇二期产能，2030年前产能或可基本匹配需求，后续或考虑轻资产模式应对订单增长。