迈为股份机构调研纪要

苏州迈为科技股份有限公司（以下简称“迈为股份”）是一家专注于高端装备制造的公司，主要面向太阳能光伏、显示、半导体三大行业，研发、制造、销售智能化高端装备。公司立足真空、激光、图形化三大关键技术平台，致力于成为泛半导体领域细分行业标杆。

核心数据与业绩表现
2026年上半年，迈为股份实现营业收入29.09亿元，同比下降30.95%；归母净利润2.52亿元，同比下降35.99%；扣非归母净利润1.15亿元，同比下降68.28%。毛利率提升至48.46%，同比提升14.72个百分点，主要由于高毛利海外订单占比提升，境外收入19.84亿元，同比增长140.64%，收入占比达到68.21%。

业务发展与技术创新

1. 光伏设备业务

   • 公司重点布局无银、无铟技术，以降低HJT电池成本并解决铟资源稀缺问题。
   • 持续深化钙钛矿/异质结叠层技术布局，自主研发的整线设备已入驻客户端，助力量产加速。
   • 预计2028年异质结钙钛矿叠层电池可实现产业化，长期看好该技术路线。
   • 今年及明年将积极拓展国内外市场，应对行业周期性挑战。

2. 半导体设备业务

   • 收入结构优化，半导体与显示业务收入占比快速增长，反映公司战略投入成效。
   • 前道设备中高选择比刻蚀设备和薄膜沉积设备实现关键突破，已进入量产阶段。
   • 与行业龙头企业建立合作关系，抓住国产替代机遇。

3. 研发投入

   • 上半年研发费用率维持在18%左右，未来将持续投入，尤其在半导体领域。
   • 公司实施成本控制，兼顾战略需求与运营平衡。

问答环节关键信息

1. 光伏业务展望：行业低谷期订单具有偶然性，但公司看好长期发展，异质结钙钛矿叠层电池产业化进程接近。
2. 半导体设备放量：切割、研磨、抛光等后道设备有望逐步放量，键合、解键合等设备亦在推进中。
3. 研发费用规划：战略性投入（如半导体领域）增长较快，光伏领域技术迭代同步推进，研发费用整体不会明显下降。
4. 毛利率与公允价值变动：二季度毛利率下降系订单结构变化所致，公允价值变动主要源于客户债务重组股票价值增长。
5. 利润拐点：订单拐点先于利润拐点，今年新签订单良好，利润受汇兑损失及减值影响，若不利因素消除则表现理想。
6. 光伏业务底线订单：当前行业低谷期订单不稳定，需待行业复苏和技术突破方能明确预期。
7. 半导体设备产品布局：公司坚持差异化策略，拥有不同发展阶段产品，如选择性刻蚀设备等，具备市场竞争力。
8. 钙钛矿层工艺：钙钛矿层采用打印方式，M层同样可选打印，上层则可选蒸镀或打印，公司具备多种设备能力支持。