周观点第33期汽车行业观点更新20260824 原文

本报告重点分析了乘用车和重卡板块的短期及政策动态。乘用车板块短期难见系统性贝塔机会，主要受欧洲插电乘用车出口反补贴税、中国出口补贴退坡等潜在负面影响预期影响；政策方面，中国出口退税政策大概率出台但时间未定，欧洲方面需关注年底新进展。重卡板块七月行情偏淡季，内销受淡季、EBS法规切换影响较弱，出口环比下滑，后市展望八月内销需消化淡季影响，旺季可能出现在九月或以后，Q4关注补贴冲刺和新能源重卡增长机会。

乘用车板块短期机会暂未显现，主要受出口政策不确定性影响。长期来看，中国出口退税政策若出台或呈阶梯式退坡，欧洲市场需关注年底新进展。重卡板块七月受淡季影响，内销表现平稳，出口环比下滑，但整体表现良好。后市展望八月内销需消化淡季影响，旺季可能推迟至九月或以后，Q4需关注补贴冲刺和新能源重卡增长机会，新能源重卡出口在汉诺威车展或受催化。

报告重点分析了乘用车和重卡板块的短期市场表现、政策动态及出口情况。乘用车板块关注出口政策变化对业绩的影响，重卡板块分析淡季行情、EBS法规切换及新能源重卡增长机会。此外，报告还探讨了叶总博物馆相关情况，涉及谷歌和NV、谷歌链以及NVrubin管路变化，不锈钢波纹管适配高功率需求，相关受益企业包括柯思宇、库尔新、卓辉金属等，五羊自控、金富科技为相关标的。

当前汽车市场呈现分化态势。乘用车板块短期受出口政策不确定性影响，系统性贝塔机会暂未显现，出口占比较高的公司（如吉利）业绩表现较好，内销占比较大的公司受贝塔风险和成本上涨影响，投资偏谨慎。重卡板块七月受淡季影响，内销表现平稳，出口环比下滑，但整体表现良好。政策方面，中国出口退税政策仍在探讨中，欧洲方面需关注年底新进展。

本报告提示的主要风险包括乘用车板块出口政策变化风险，如欧洲插电乘用车出口反补贴税、中国出口补贴退坡等潜在负面影响尚未充分反映。重卡板块需关注淡季影响延续、EBS法规切换不确定性及新能源重卡增长速度。此外，叶总博物馆相关业务受谷歌和NV技术路线变化影响，不锈钢波纹管市场竞争加剧也可能带来风险。政策层面，出口退税政策出台时间及方案的不确定性也是需关注的因素。