301290 东星医疗 2026年8月24日投资者关系活动记录表

吻合器业务

• 集采影响：2026年上半年吻合器业务收入9,480.83万元，同比下降2.46%，但毛利率提升至67.33%。手动腔镜吻合器维持中标价格一致，电动腔镜吻合器收入同比增长13.13%，占比提升至29.61%，并成功中标多个联盟集采。

零部件业务

• 业绩恢复：孜航精密2026年上半年收入同比增长28.53%，毛利率提升11.18个百分点，主要得益于新客户拓展和自动化降本。成立常州孜航医疗科技有限公司，推行“注册人制”合作模式，预计2026年开始为中小企业提供OEM生产支持。

重组胶原蛋白研发

• 研发进度：东星生物与邓子新院士团队合作研发重组胶原蛋白原料，目前重组人源化Ⅲ型短链、全长单链菌株已完成研发，预计2026年完成厂房建设，2027年1月投产。产品优势在于成本更低、更稳定、低排异反应，未来将开发医用敷料、止血凝胶等严肃医疗产品和医美产品。

武汉医佳宝收购

• 收购情况：2026年7月完成对武汉医佳宝90%股权收购，作价7.7亿元，分三期支付。收益法评估值8.55亿元，静态市盈率11.66倍，动态市盈率10.39倍，显著低于市场均值。
• 业绩承诺：医佳宝承诺2026-2028年扣非归母净利润分别不低于7920万元、8550万元、1.03亿元，三年累计不低于2.68亿元。
• 协同效应：在产品、渠道、供应链三个维度实现深度协同，形成多品类矩阵，实现“一院多品”协同销售，供应链协同加速终端产品商业化。

武汉医佳宝产品结构

• 主要产品：骨科植入耗材（收入约1.66亿元，占比超60%）、医学美容产品（占比超30%）、外科创伤产品（占比不到10%），2026年新增运动医学类产品。

现金安排

• 财务状况：截至2026年6月30日，公司手现金约12亿元，资产负债率9.31%，财务结构稳健。2025年及2026年上半年经营现金流高于同期净利润。
• 后续资金安排：持续外延扩张（重点关注手术机器人、AI医疗等）、产业基金投资、募投项目持续投入、合成生物产线搭建。

海外市场

• 国际认证：产品已获得美国FDA、巴西ANVISA、韩国MFDS等国际认证，2026年上半年新增俄罗斯、巴西、印度等地区注册证。
• 区域布局：主要集中在远东、南美、中东、东南亚，核心覆盖俄罗斯、巴西、伊朗等国家。
• 出海策略：本地化深度开发、国际学术推广、新兴市场高性价比策略。