000553 安道麦A 2026年8月24日投资者关系活动记录表

2026年Q1产品涨价已落地，Q2环比价格变动情况待定，Q3价格提升可能性存在，但需市场支持。尽管定价承压，安道麦上半年毛利润仍同比增长。公司通过供应链灵活度应对厄尔尼诺影响，预计2026年全球农药销量与2025年持平，下半年南半球旺季或受影响，价格因素主导市场变化。

上半年净利润转盈（6,200万美元），调整后EBITDA下降3%。剔除一次性因素后，调整后净利润同比增长28%。二季度净利润下滑主因包括市场交易放缓及原药业务受中东局势影响。上半年收入下滑23%（剔除主动削减的基础化工品后仍下滑8%），主要因原药业务受市场观望情绪影响，制剂业务同期增长。经营性现金流下滑至1亿美元，自由现金流降至5,400万美元，公司解释为回款节奏与备货扰动，非结构性问题。

上半年推出23款新品、54张登记证，差异化/品牌制剂占比未披露，但公司强调加速新产品增长，目标通过产品组合改善支撑盈利。2026年利润驱动因素为产品结构改善（差异化产品占比提升）及成本管控。公司将继续推进产品线差异化，并执行成本削减措施。预计原材料价格上涨对上半年业绩影响微弱（滞后效应），预计下半年显现。公司会抓住市场机会提价，但需谨慎应对供过于求局面。

厄尔尼诺将导致亚太及拉美农业受损，但安道麦通过供应链灵活度应对。预计2026年全球农药销量与2025年持平，下半年南半球旺季或受影响，价格因素主导市场变化。中国区上半年收入下滑23%（剔除主动削减的基础化工品后仍下滑8%），主要因原药业务受市场观望情绪影响，制剂业务同期增长。公司强调加速新产品增长，目标通过产品组合改善支撑盈利。

二季度净利润下滑主因包括市场交易放缓及原药业务受中东局势影响。经营性现金流下滑至1亿美元，自由现金流降至5,400万美元，公司解释为回款节奏与备货扰动，非结构性问题。原材料价格上涨对上半年业绩影响微弱（滞后效应），预计下半年显现。公司会抓住市场机会提价，但需谨慎应对供过于求局面。产品结构优化仍需时间，差异化/品牌制剂占比未披露，需关注市场接受度。