302132 中航成飞 中航成飞股份有限公司投资者关系活动记录表 2026年8月24日

这份研报详细介绍了中航成飞股份有限公司的业务与战略格局，涵盖武器装备、民用航空、军品贸易、维修服务、空天网信、现代制造服务六大产业。报告重点解读了公司上半年财报核心数据，显示综合毛利率同比提升2.14个百分点至11.04%，经营效益实质性改善，同时管理费用同比下降4.31%，降本增效累计实现2.29亿元。研发投入加速，同比增长29.63%，并在重点领域取得阶段性技术突破。此外，报告还分析了公司利润率提升与降本增效措施，以及应对主机厂营收下滑的策略，并介绍了子公司西安电测业务进展和六大产业协同发展格局。

报告中指出，中航成飞构建了以科技创新为引领的六大产业协同发展新格局，持续支撑我国航空武器装备现代化与国民经济建设。武器装备方面，公司将聚焦歼-20等系列化发展，攻坚前沿技术与装备研制；民用航空方面，将深耕民机大部件，拓展无人机应用；军品贸易方面，将深耕国际防务市场，提升国际竞争力；维修服务方面，将推动数字化智能化转型；空天网信方面，将攻坚核心技术，培育新产业增长极。这些举措表明公司正积极布局未来产业，推动技术升级与多元化发展。

研报重点分析了中航成飞的业务与战略格局、上半年财报核心数据、利润率提升与降本增效措施、应对主机厂营收下滑的策略，以及子公司西安电测业务进展和六大产业协同发展格局。其中，业务与战略格局部分详细介绍了公司六大产业的协同发展新格局；财报核心数据部分展示了公司盈利基本面改善、费用管控成效和研发投入加速等关键信息；利润率提升与降本增效措施部分分析了公司如何通过费用管控与经营效率优化提升利润率；应对主机厂营收下滑策略部分则阐述了公司如何通过技术创新与精益管理夯实高质量发展基础。

根据报告，中航成飞上半年经营效益实质性改善，综合毛利率同比提升，费用管控成效显著，研发投入加速，显示出公司基本面正在向好的方向发展。然而，报告也承认业务规模存在短期波动风险，源于产品结构调整与技术迭代。此外，子公司西安电测业务虽然订单增长，但整体业绩贡献仍较低。综合来看，市场对中航成飞的发展持谨慎乐观态度，公司正积极应对挑战，推动转型升级。

研报中提示了中航成飞业务规模存在短期波动风险，主要源于产品结构调整与技术迭代。此外，公司虽然构建了六大产业协同发展新格局，但各产业的发展程度不均衡，部分产业如空天网信仍处于蓄力发展阶段，需要持续投入以培育新产业增长极。同时，子公司西安电测业务目前整体业绩贡献仍较低，未来能否成为新的增长点尚不明确。这些风险提示表明，公司在发展过程中仍面临一定的挑战和不确定性。