国海通信 新易盛 高速光模块销售占比持续提升 2026H1营收及净利润同比大幅增长

2026上半年公司营业收入209.10亿元（同比增长100.34%），归母净利润75.29亿元（同比增长90.98%），扣非归母净利润75.11亿元（同比增长90.92%）。Q2营业收入125.72亿元（同比增长96.90%，环比增长50.78%），归母净利润47.49亿元（同比增长100.40%，环比增长70.81%），扣非归母净利润47.43亿元（同比增长100.53%，环比增长71.34%）。光模块业务需求旺盛，高速率产品占比提升，800G成为主力产品，1.6T Q2出货量显著增长，预计Q3/Q4加速放量；硅光产品份额持续提升。研发投入4.4亿元（占营收2.1%），推出业界最新800G/1.6T光模块产品，涵盖VCSEL/EML、硅光、薄膜磷酸锂等技术；推出400G/800G相干光模块及LPO方案产品。前瞻布局NPO、CPO、OCS等方向，预计2027下半年NPO商业起量，2028年出货量提升。已参与CPO产品布局，OCS可定制开发，预计明年下半年或2028年批量供应。

市场需求预期保持强劲，高速率光模块销售占比持续提升。800G成为主力产品，1.6T出货量显著增长，预计Q3/Q4加速放量；硅光产品份额持续提升。公司持续扩大成都和泰国产能，研发投入显著，推出业界最新800G/1.6T光模块产品，涵盖VCSEL/EML、硅光、薄膜磷酸锂等技术；推出400G/800G相干光模块及LPO方案产品。前瞻布局NPO、CPO、OCS等方向，预计2027下半年NPO商业起量，2028年出货量提升。已参与CPO产品布局，OCS可定制开发，预计明年下半年或2028年批量供应。行业整体向高速率、智能化、小型化方向发展，国产替代加速，市场空间广阔。

报告重点分析了公司光模块业务的高速率产品占比提升情况，800G成为主力产品，1.6T出货量显著增长，预计Q3/Q4加速放量；硅光产品份额持续提升。同时关注公司研发投入，上半年研发投入4.4亿元（占营收2.1%），推出业界最新800G/1.6T光模块产品，涵盖VCSEL/EML、硅光、薄膜磷酸锂等技术；推出400G/800G相干光模块及LPO方案产品。前瞻布局NPO、CPO、OCS等方向，预计2027下半年NPO商业起量，2028年出货量提升。已参与CPO产品布局，OCS可定制开发，预计明年下半年或2028年批量供应。报告还分析了公司营收和净利润的高速增长，2026上半年营业收入209.10亿元（同比增长100.34%），归母净利润75.29亿元（同比增长90.98%）。

当前光模块市场需求旺盛，高速率产品占比持续提升。800G成为主力产品，1.6T出货量显著增长，预计Q3/Q4加速放量；硅光产品份额持续提升。公司持续扩大成都和泰国产能，满足市场需求。行业整体向高速率、智能化、小型化方向发展，国产替代加速，市场空间广阔。公司推出业界最新800G/1.6T光模块产品，涵盖VCSEL/EML、硅光、薄膜磷酸锂等技术；推出400G/800G相干光模块及LPO方案产品，技术领先。前瞻布局NPO、CPO、OCS等方向，预计2027下半年NPO商业起量，2028年出货量提升。已参与CPO产品布局，OCS可定制开发，预计明年下半年或2028年批量供应。市场竞争加剧，但公司凭借技术优势有望保持领先地位。

研报提示的风险包括：扩产进展不及预期，可能导致产能不足；物料供应改善不及预期，可能影响生产效率；CPO/NPO商业化进度不及预期，可能影响收入增长；市场竞争加剧，可能压缩利润空间；宏观政策影响，可能对行业需求造成波动。此外，公司研发投入占比较高，若新技术商业化不及预期，可能影响盈利能力。需关注行业政策变化、供应链稳定性等因素，谨慎评估投资风险。