红包 华创大化工 万华化学26H1归母净利润

公司2026年上半年业绩表现亮眼，营收1193.16亿元（同比+31.26%），归母净利润100.63亿元（同比+64.35%），扣非归母净利润96.76亿元（同比+54.96%）。其中Q2营收652.64亿元（同/环比+36.44%/+20.74%），归母净利润63.45亿元（同/环比+108.68%/+70.66%），扣非归母净利润60.82亿元（同/环比+89.84%/+69.23%）。

核心观点与数据：

1. 盈利能力提升，费用控制加强：整体毛利率17.08%（同比+3.24pcts），归母净利率8.43%（同比+1.70pcts）；销售费用率0.70%（同比-0.16pcts），管理费用率1.17%（同比-0.13pcts），财务费用率1.19%（同比+0.54pcts），研发费用率1.93%（同比-0.59pcts）。
2. 业务板块表现：
   • 聚氨酯板块：收入449.57亿元（+21.87%），毛利润121.61亿元（+28.37%），毛利率27.05%（+1.37pcts）；产量340万吨（+14.09%），销量326万吨（+7.59%），均价13,791元/吨。
   • 石化板块：收入477.38亿元（+36.65%），毛利润由亏转盈（-1.30亿→+32.48亿），毛利率6.80%（+7.17pcts）；产量370万吨（+25.42%），销量339万吨（+18.95%），均价14,082元/吨。
   • 精细化学品及新材料：收入225.48亿元（+44.28%），毛利润36.70亿元（+145.98%），毛利率16.28%（+6.73pcts）；产量163万吨（+31.45%），销量148万吨（+24.37%），均价15,235元/吨。
3. 业务拓展与新应用：
   • 聚氨酯：聚焦MDI/TDI/ADI技术升级，加速新能源车、家居等绿色应用拓展。
   • 石化：装置持续降增效本。
   • 电池材料：钠电正极通过头部客户认证，第四代磷酸铁锂成功量产，连续石墨化产品导入头部客户。
   • 光学材料：完善PC透镜产品系列，实现行业全覆盖。
   • 高端聚烯烃：加速POE、尼龙12下游新应用开发，220kV及以上高压XLPE实现突破。

研究结论：公司业务加速扩展，各板块量价齐升，盈利能力显著提升，新应用开发进展顺利，未来成长潜力较大。