宏观周报：全球长债利率上行制约风偏

这份报告回顾了上周市场表现，指出主要受海外长端利率上行、美伊冲突不确定性、国内基本面偏弱等因素压制。报告分析了7月经济数据，显示多数指标同比低于前值，经济环比放缓，K型分化显著，地产销售略好转但投资降幅扩大，一线房价环比零增长，基本面短期弹性不足，亟需政策发力。同时关注了权益、固收、海外市场动态及风险提示。

报告指出市场情绪受外部风偏和国内基本面压制，新动能增速加快但传统部门收缩，固定资产投资及社零低位运行，基本面短期缺乏弹性。这表明权益市场短期内面临较大压力，需要关注新动能与传统部门的转换情况，以及宏观经济政策对市场的潜在影响。

报告分析债市收益率短下长上，短端受曲线做多轮动下行，长端因央行态度边际谨慎、海外长端利率上行等因素上行。后续关键在于MLF续作信号、特别国债发行及银行资本补充节奏。这表明投资者需要密切关注货币政策动向和资金面变化，以评估债市走势。

报告认为上周市场缩量下跌，主要受海外长端利率上行、美伊冲突不确定性、国内基本面偏弱等因素压制。经济数据显示多数指标同比低于前值，经济环比放缓，K型分化显著，地产销售略好转但投资降幅扩大，一线房价环比零增长，基本面短期弹性不足，亟需政策发力。这表明当前市场面临多重压力，短期内可能难以出现明显反弹。

报告提示了海外地缘政治风险超预期发酵、通胀预期超预期上行、加息预期回升等风险。这些风险可能对市场产生不利影响，投资者需要密切关注相关动态，并做好风险管理。例如，美伊冲突不确定性推高油价通胀担忧，全球长端利率加速上行，但美国财政部加大长债回购后有所回落，市场风险偏好仍受制约。