快递业绩高增重点推荐极兔，航运周期上行关注投资机会

核心观点

• 航空机场：暑运旺季延续，上海机场上半年业绩增长。地缘局势缓和和油价回落预期下，航空股负面扰动边际影响趋缓，建议关注票价和成本端改善。重点推荐低成本航司春秋航空和支线航司华夏航空，以及国际航线潜力大的三大航、海航控股和吉祥航空。机场方面，关注上海机场、白云机场和海南机场。
• 物流快递：中通、圆通、极兔上半年盈利同比高增。“反内卷”政策和无人化趋势下，快递行业经营质量改善，建议关注加盟制快递中通快递、圆通速递、申通快递、韵达股份，以及出海高增长的极兔速递。同时关注时效快递更强的顺丰控股，以及即时配送领域的顺丰同城。
• 基础设施：建议关注优质红利标的配置价值。低利率环境、增量资金入市和深化改革将提升板块价值。公路板块建议关注皖通高速、山东高速、东莞控股等；铁路板块建议关注大秦铁路、京沪高铁等；港口板块建议关注青岛港、唐山港等。
• 航运贸易：运价指数保持高位，持续提示投资机会。集运方面，建议关注中远海控、中远海发；油运方面，供给受限、需求增长将推动大周期上行，建议关注中远海能、招商轮船、招商南油；货运方面，建议关注海通发展。

关键数据

• 航空：8月17日至21日，东方航空、南方航空、国航、海南航空、春秋航空、吉祥航空、华夏航空日均执飞航班量分别同比增长1.70%、-3.19%、12.04%、0.59%、5.52%、5.52%、12.44%。平均飞机利用率方面，春秋航空、吉祥航空、华夏航空分别同比增长5.05%、7.32%、11.27%。
• 快递：8月10日至16日，邮政快递揽收量约37.51亿件，同比增长6.47%；投递量约36.94亿件，同比下降5.21%。7月，申通件量同比增长领先，韵达单票收入同比增长领先。
• 航运：截至8月21日，SCFI指数同比增长140.90%，CCFI指数同比增长55.05%。BDTI指数同比增长191.93%，BCTI指数同比增长119.54%。VLCC一年期租金同比增长147.42%。
• 基础设施：8月10日至16日，全国高速公路货车通行量环比增长1.75%，国家铁路运输货物环比增长2.91%。监测港口货物吞吐量环比下降5.65%，集装箱吞吐量环比下降1.02%。

研究结论

• 航空机场板块建议关注暑运旺季带来的业绩增长机会，以及油价回落预期下的投资机会。
• 物流快递板块建议关注“反内卷”政策和无人化趋势下行业经营质量改善，以及加盟制快递和出海高增长公司的投资机会。
• 基础设施板块建议关注优质红利标的配置价值，以及低利率环境、增量资金入市和深化改革带来的提升。
• 航运贸易板块建议关注运价指数保持高位带来的投资机会，以及集运、油运和货运领域的投资机会。