603659 璞泰来 2026年8月21日上海璞泰来新能源科技集团股份有限公司接待调研活动记录表

2026年上半年，璞泰来受益于全球能源结构转型和电动汽车、储能市场需求爆发，实现营业收入101.15亿元（同比增长42.70%），净利润14.52亿元（同比增长37.58%）。涂覆隔膜业务加工量79.46亿㎡，同比增长66.47%；基膜销量超过10.27亿㎡，同比增长约94.69%；PVDF出货量近2.67万吨，同比增长90.22%；负极材料销量9.52万吨，实现稳健增长。极片代工CAAS业务8GWh产能已满产，正加速新增8GWh产能投放。自动化装备业务在手订单约88亿元，新接订单金额超41亿元。

璞泰来预计2026年底、2027年底和2028年第一季度分别新增20亿㎡、32亿㎡和40亿㎡基膜产能，力争2028年基膜自给率达30%。行业扩产相对审慎，预计供需仍保持紧平衡。公司规划2028年形成300亿㎡涂覆加工产能，当前无产能瓶颈。

受原材料价格上涨和四川紫宸产能爬坡影响，璞泰来二季度负极材料成本控制面临挑战，但公司通过上调售价等方式改善盈利能力。紫宸一期已实现阶段性降本目标，未来将持续优化成本。短期总产能规划50万吨（含四川、马来西亚项目），资金来源包括定增和IPO募集资金。新产品进展包括快充负极、生物质石墨、球硅负极等，已通过客户认证并批量出货。

全球能源结构转型推动电动汽车、储能市场需求爆发，动力电池行业供需紧平衡。璞泰来涂覆隔膜、基膜、PVDF及负极材料业务均实现高速增长，产能规划领先，产品广泛应用于主流客户。公司自动化装备业务在手订单约88亿元，新接订单金额超41亿元，显示行业景气度持续提升。

璞泰来业务高度依赖上游原材料价格波动，特别是正负极材料成本受锂、钴等价格影响显著。产能扩张过程中可能面临技术迭代风险，需持续投入研发保持竞争力。海外项目落地存在不确定性，需关注政策及汇率风险。此外，行业竞争加剧可能导致市场份额变动，需警惕同业竞争压力。