长江存储科创板IPO已受理 国产存储大时代再获加

长江存储科创板IPO申请已获受理，计划募资330亿元用于产线建设升级和技术研发提升。公司2026年Q1实现营业收入470.42亿元，归母净利润333.79亿元，净利率高达71%，在全球NANDFlash厂商中排名第三、中国第一。其3D NAND技术全球领先，2022年推出Xtacking 3.0，2024年迭代Xtacking 4.0，并计划2025年与国际头部厂商达成专利交叉授权。

国产存储行业在AI大时代背景下迎来长期、海量配套存力需求，长江存储的IPO将助力有序升级先进产能，并带动上游设备、材料、零部件等产业链协同发展。3D NAND技术持续迭代，重塑行业格局，国产厂商在全球市场竞争力显著提升，但技术路线仍需持续突破。

研报重点分析了长江存储的盈利水平快速提升、3D NAND全球领先的技术优势，以及其IPO对行业和产业链的影响。报告建议关注设备、零部件、封测和存储设计等产业链环节，如北方华创、富创精密、长电科技等标的具有较高关注度。

当前国产存储市场呈现国产厂商竞争力显著提升的态势，长江存储作为行业龙头，盈利能力和技术水平均处于全球前列。AI等新兴应用场景催生大量存储需求，国产替代进程加速，但高端市场仍面临技术壁垒和供应链挑战。

研报提示的主要风险包括下游需求不及预期，可能导致存储产品价格波动或订单减少。此外，技术迭代快速可能带来研发投入加大或技术路线选择风险，市场竞争加剧也可能影响盈利能力。