科技资本开支预计保持高位 看好城市更新及重点工程

报告关注推理定制芯片与存储投资加速，Marvell与谷歌合作开发AI推理加速器等定制半导体产品，有助于提升模型推理效率并降低成本，成为行业趋势。同时，三星电子计划追加46万亿韩元投资扩建HBM内存生产设施，反映全球AI、存储领域资本开支维持高位，利好产业链相关行业需求。

1-7月固定资产投资同比下降6.7%，基建投资同比-3.6%，地产投资同比-19.2%。7月地产开工面积同比-28%，竣工面积同比-19%，销售额同比-3%，显示市场对价格走势仍存分歧，土地购置、开工及居民购买意愿提升有限。预计下半年随着专项债发行加速及政策放松，地产需求有望筑底回升。

推荐央企（铁建、中铁、化学、能建、交建、中建、电建、中冶）；地方国企（川桥、隧道、安徽建工）；国际工程企业（中材、北方、中钢、中工）。这些企业在建筑领域具有较强实力和资源优势，有望受益于国家基建投资政策及第二曲线转型机遇。

报告推荐掘进（高争）、民爆（铁建重工、中铁工业）、岩土工程（易普力）；建议关注（西藏天路、五新隧装）。这些环节与基础设施建设密切相关，受益于固定资产投资政策及行业景气度提升。

当前固定资产投资市场面临基建投资增速放缓、地产投资下滑等挑战，市场对价格走势仍存分歧，土地购置、开工及居民购买意愿提升有限。此外，新经济方向投资需关注技术迭代和市场接受度等风险因素。