海外科技公司2024Q3业绩总结：资本开支维持高位，云业务竞争加剧

核心观点

• 业绩概览：利润端优化明显，业务表现分化加剧。海外四大科技公司2024Q3合计收入3533亿美元，同比增长14%；净利润820亿美元，整体净利率约23%，同比+2.8pp，环比+1.6pp。业务表现分化，微软、谷歌、Meta、亚马逊收入增速分别为16%、15%、19%、11%。
• 组织提效：组织架构持续优化，经营效率显著提升。四大科技厂商员工数量均小幅增加，大裁员周期结束，聚焦内部结构调整和AI人才引进。成本优化效果显著，各厂商经营利润率提升。
• 资本开支：资本开支维持高位，2025年有望继续增长。2024Q3四大科技厂商合计资本开支635亿美元，同比增长70%，主要由基础设施投资驱动。预计2025年资本开支将高于2024年。
• 云计算：云厂商竞争加剧，AI持续贡献业绩。亚马逊AWS和微软智能云在收入体量上领先，谷歌云加速追赶。微软智能云AI贡献占比提升，亚马逊AWS AI收入增长迅速。谷歌云业务经营利润率提升，剩余履约合同金额增长。
• 数字广告：AI赋能推荐系统，助力变现效率提升。四大科技公司广告收入合计1233亿美元，同比增长14%。谷歌和Meta通过AI技术优化推荐算法，提升广告变现效率。微软广告业务稳健，搜索引擎市场份额扩大；亚马逊广告收入增速居前，积极支持AI创意广告工具；Meta广告单价持续增长。

关键数据

• 收入：亚马逊（1589亿美元）＞谷歌（883亿美元）＞微软（656亿美元）＞Meta（406亿美元）。
• 净利润：谷歌（263亿美元）＞微软（247亿美元）＞Meta（157亿美元）＞亚马逊（153亿美元）。
• 净利率：Meta（39%）＞微软（38%）＞谷歌（30%）＞亚马逊（10%）。
• 资本开支：2024Q3四大科技厂商合计资本开支635亿美元，同比增长70%。
• 云业务收入：亚马逊AWS（275亿美元）＞微软智能云（241亿美元）＞谷歌云（114亿美元）。
• 广告收入：谷歌（659亿美元）＞Meta（399亿美元）＞亚马逊（143亿美元）＞微软（32亿美元）。

研究结论

海外四大科技公司利润端优化明显，但业务表现分化加剧。组织架构持续优化，经营效率显著提升。资本开支维持高位，2025年有望继续增长。云厂商竞争加剧，AI持续贡献业绩。数字广告领域，AI赋能推荐系统，助力变现效率提升。