广发非银 政策与长线资金支撑板块底部修复

该研报分析A股市场缩量震荡，非银板块处于磨底休整阶段，国内财政金融协同政策有望出台为板块底部提供支撑。报告看好证券板块高增长业绩和硬科技IPO节奏，推荐低估值高ROE券商及受益科技产业融资券商。保险板块资产端新规优化配置逻辑，引导行业布局长久期优质红利资产，推荐新华、太保、平安等。多元金融板块中租赁板块估值低具备性价比，推荐渤海租赁、江苏金租等。

非银板块整体处于磨底休整，政策与资金双支柱支撑下有望延续结构性行情。证券板块将受益高增长业绩和硬科技IPO，财富管理特色券商值得关注。保险板块通过新规强化资负联动，引导行业稳健布局长久期资产。多元金融板块中租赁业务基本面稳健，估值低具备投资价值。

研报重点分析了证券板块的低估值高ROE头部券商、受益科技产业融资券商及财富管理特色券商三条主线。保险板块关注资产端新规优化配置逻辑及长端利率走势。多元金融板块聚焦租赁板块基本面与估值优势。

A股市场缩量震荡，非银板块处于磨底休整，美债利率高位波动影响市场情绪。全A成交环比回落，市场呈存量博弈，两融余额维持平稳。证券板块中报显示高增长业绩，保险板块保费目标完成度稳健，储蓄型产品需求韧性犹在。

研报提示需关注美债利率走势对市场情绪的影响，以及长端利率变化对保险板块资负匹配的影响。同时需跟踪交易约束变化对券商板块的影响。政策落地效果存在不确定性，需持续关注行业监管动态及宏观经济环境变化。