尿素周度报告：港口集港加速，期价反弹

周度行情回顾

• 本周期尿素价格偏强波动，主流交割区现货价格在1720-1740元/吨，环比上涨10-40元/吨。
• 主流交割区价格具体表现为：山东1720元/吨（+30），河南1730元/吨（+40），江苏1730元/吨（+40），安徽1730元/吨（+10）。
• 01合约收于1770点，波动区间1724-1782元/吨，山东基差收于-50元/吨。

供应端

• 本周尿素产量144.7万吨，环比增加0.8万吨，产能利用率86.6%，环比上升0.5%，同比上升2.7%。
• 近期检修企业增多，日产降至21万吨以下水平，开工率处于年内低位。
• 后续8月下旬及9月仍有部分企业检修，但8月底部分检修企业将复产，9月上旬日产或有所回升，短期维持低位。

库存端

• 本周厂内库存窄幅去化，库存167.8万吨，环比减少1万吨。
• 港口库存96.3万吨，环比增加24.8万吨，多数企业集中发运至港口，缓解内销矛盾。
• 检修企业增多一定程度上缓解了国内库存压力，厂内库存累库速度放缓。
• 尿素企业积极推进集港节奏，港口库存延续增加态势。

成本端

• 晋城无烟煤洗中块坑口价格1470元/吨（+60），秦皇岛港动力煤价格861元/吨（+1.6）。
• 六大发电集团煤炭库存1411万吨（+5.2万吨），煤炭日耗-5.62万吨至90.93万吨。
• 尿素加权完全成本1770元/吨，水煤浆完全成本利润66，固定床完全成本毛利-177，天然气制完全成本毛利-263。

需求端

• 本周尿素预收订单天数5.41天，环比增加1.17天。
• 复合肥库存79.7万吨（-1万吨），复合肥开工率30.81%（+0.84%）。
• 三聚氰胺产量2.97万吨（-0.17万吨），甲醛开工率38.2%（-0.3%）。
• 企业订单天数和表观消费量有所回升，需求边际好转，关注秋季肥备肥进展。

尿素与相关氮肥价差

• （此处原文未提供具体数据，无法总结）

出口端

• 2026年1-7月尿素出口量90.7万吨，主要出口地包括斯里兰卡、尼泊尔、孟加拉国、巴西等。
• 一二批次出口配额合计500-600万吨，近期印度发布新一轮尿素进口招标，出口集港加速。
• 后续关注政策端是否有新批次出口配额等相关政策调整。

平衡表

• （此处原文未提供具体数据，无法总结）

研究结论

• 近期供应回落较多，港口集港速度加快，厂内库存累库趋势放缓，待发订单数回升。
• 需求边际有所好转，期价整体小幅上涨。
• 前期政策会议对尿素价格有一定支撑，方向上建议关注低多机会。
• 关注点：宏观波动、煤价波动、出口政策。