尿素产业链周度报告20260907-20260913：印标集港利好出尽，尿素震荡偏弱运行

本周尿素主力UR2701合约呈高位震荡偏弱、逐级下行走势，周跌约0.5%，持仓小幅减仓。9月上旬利多因素（装置检修、印标集港、煤炭成本支撑）推动尿素反弹约7%，但本周利多逐渐兑现。检修导致日产降至年内低位，库存周度去化超6%；印度RCF170万吨招标中国获超100万吨订单，但集港本质是库存转移，非终端消化。农业需求处于空档期，工业需求低迷，复合肥开工率维持低位。

尿素行业未来发展趋势需关注供应端和需求端的动态变化。供应端方面，煤制尿素利润下降导致开工负荷率下滑，部分企业检修或减产，部分企业复产或增量。需求端方面，全国主要尿素生产企业预收数据较上期增加，但农业需求处于空档期，工业需求低迷。后期需重点跟踪印标结果、出口集港情况及秋季备肥启动节奏。

报告重点分析了尿素市场表现、行情、产业链运行情况、库存及外盘到港量。市场表现方面，主力合约震荡下行，持仓减仓；行情分析方面，利多因素逐渐兑现，库存去化超6%；产业链运行方面，供应端开工负荷率下滑，需求端预收数据增加；库存及外盘到港量方面，内地主产区库存下滑，沿海出口集港进行中。

当前尿素市场现状表现为高位震荡偏弱。9月上旬利多因素推动反弹，但本周利多逐渐兑现，检修和库存去化提供支撑，但农业需求空档期和工业需求低迷制约上涨空间。供应端开工负荷率下滑，需求端预收数据增加，但整体需求仍显疲软。后期需关注利多因素持续性及需求恢复情况。

研报提示的主要风险包括库存周度变化和出口政策边际调整。库存方面，虽然本周去化超6%，但需警惕后续累库下行压力；出口方面，印度RCF170万吨招标中国获超100万吨订单，但集港本质是库存转移，非终端消化，出口政策边际调整可能影响市场预期和供需格局。