农林牧渔行业周报：历史最强厄尔尼诺大概率形成，关注农产品板块

本周观点

本周农业板块上涨1.29%，跑赢大盘2.3个百分点。主要热点包括历史最强厄尔尼诺事件的形成及其对农产品的差异化影响，以及生猪、家禽、大宗农产品和种植与农产品的行业动态。

历史最强厄尔尼诺事件

国家气候中心预测，当前赤道中东太平洋海表温度持续升高，预计将于11—12月达到峰值，形成超强厄尔尼诺事件，强度可能超过1982/1983年、1997/1998年和2015/2016年的三次超强事件。厄尔尼诺对农产品的影响概率分化显著：

• 高确定性减产作物：可可豆、天然橡胶、棕榈油。
• 减产确定性相对偏弱作物：玉米、棉花、苹果。
• 受益品种：甘蔗、红枣、大豆（历史增产概率较大）。
• 无明确影响趋势作物：小麦、稻谷。

生猪养殖

• 价格：本周全国瘦肉型肉猪出栏价10.80元/kg，上涨1.6%；猪肉平均批发价16.23元/kg，上涨2.4%。
• 盈利：自繁自养头均盈利-164.75元/头，较上周增加44.74元/头；外购仔猪头均盈利-32.42元/头，较上周增加50.07元/头。
• 体重与价格：生猪体重下降，仔猪价格下降，15kg仔猪全国市场价18.87元/公斤，下跌2.9%。
• 投资建议：关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，如牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团、巨星农牧、新希望、立华股份。

家禽养殖

• 白羽鸡：毛鸡平均价6.84元/公斤，下跌5.1%；主产区鸡产品平均价8.55元/公斤，下跌1.2%；肉鸡苗价格3.34元/只，下跌2.6%。
• 黄羽肉鸡：产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，如立华股份。
• 投资建议：关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。

种植与农产品

• 品种换代趋势：中穗密植成长突破，相关标的值得关注。
• 转基因：关注转基因实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认后行业公司成长性和兑现时间。
• 投资建议：关注康农种业、敦煌种业、隆平高科等。

菌菇

• 金针菇价格：本周6.5元/公斤，主营产品价格景气持续。
• 投资建议：冬虫夏草作为重点新产品放量期临近，年度配置价值高，建议关注众兴菌业、雪榕生物、华绿生物等。

养殖配套

• 饲企：龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份。
• 疫苗：关注后续季度景气回暖。

宠物

• 行业趋势：增长趋势不改，关注增速回暖节奏、新品推出与销售放量节奏，持续看好国产替代及高端化趋势。
• 投资建议：估值回落后仍有较好配置价值，关注乖宝宠物、中宠股份。

风险提示

• 农产品价格波动风险
• 疫病风险
• 政策风险