滨海能源机构调研纪要

天津滨海能源发展股份有限公司上半年业绩表现良好，营业收入4.19亿元，同比增长78%，其中负极材料及代工业务增长显著。核心子公司已全面盈利，净利润同比大幅减亏67%，归母净资产增长368%。负极材料（代工及自产）产销量分别达4.2万吨、3.9万吨，同比增长64%、68%，自产负极材料头部客户批量供货，销售1.3万吨，同比增长599%。

公司在内蒙古乌兰察布商都县已形成15万吨石墨化及前端预处理产能、8万吨负极材料成品产能，计划年底建成20万吨一体化项目配套580MW源网荷储一体化绿电项目，合计约30万吨一体化产能。中长期规划达50万吨一体化产能，并申请600MW绿电直连项目。公司还规划在其他区域布局产能，提升客户响应速度。产能规划以实际审批和建设为准。

公司580MW源网荷储项目一期150MW风电项目已于8月1日并网试运行，部分光伏设备完成组装，预计近期陆续并网，剩余设备按计划推进，预计年底完成建设。绿电项目运行良好，风机发电效率将随大风季提高。

负极材料客户导入加速，今年已累计完成5家头部客户审厂，商务谈判推进，预计年底前逐个启动批量供货，订单覆盖新增产能。下游客户尚未指定产品绿电使用比例，但公司正积极配合下游客户做ESG治理。欧盟对锂电产品碳足迹考核逐步深化，头部电池厂商对供应商碳足迹考核列行动指南，将推动产业链绿色化发展，提升公司核心竞争力。

行业预测今年将维持高增长，下游客户对明年增长保持乐观。短期来看，负极环节开工持续创新高，供应趋紧，核心石墨化环节表现更甚，预计产品价格仍处于上行通道。