滨海能源机构调研纪要

天津滨海能源发展股份有限公司（证券代码：000695）通过重大资产重组进入新能源行业，主营业务涵盖热力、电力、燃气、自来水及系统设备服务，并拓展至负极材料、光伏等领域。公司负极材料业务方面，已建成4万吨成品线和1.8万吨石墨化产线，协同关联方5万吨石墨化和1.8万吨前端处理工序，并规划30万吨一体化负极材料项目，实现源网荷储一体化。公司单吨电耗处于行业优秀水平（坩埚炉8500度/吨，箱式炉6000度/吨），未来将通过绿电投用（50%自建绿电）进一步降低成本。行业层面，公司认为负极材料市场将向规模化、上下游协同企业集聚，其一体化项目具备成本、规模及绿色属性优势。在硅基负极材料方面，公司布局硅碳和硅氧路线，其中硅碳完成小试，硅氧部分产品已送样评估。固态电池发展将推动负极材料需求，预计未来五年石墨+硅材料仍是主流。光伏业务方面，公司关注全球光伏装机持续增长，项目前期工作尚未开工。股权激励方面，公司考虑制定方案以吸引和留住人才。定增项目已受理，大股东全额认购并补充流动资金，累计借款6亿元支持项目建设，后续将申请银团贷款。公司战略拓展海外市场，以产业链、产品、产能出海模式实现全球化。电池客户导入方面，公司聚焦经营状况好、履约能力强的优质客户，共同研发、降本增效，持续发展壮大。