中炬高新（600872.SH）2026年半年报点评：业绩符合预期，改革稳步推进

中炬高新2026年半年报显示，公司业绩符合预期。26H1实现营业收入25.42亿元，同比增长19.23%，归母净利润4.14亿元，同比增长61.25%。26Q2收入12.21亿元，同比增长18.54%，归母净利润1.51亿元，同比增长99.79%。收入端，味滋美并表贡献显著增量，酱油收入微降0.49%，但鸡精鸡粉和食用油收入分别大幅增长35.76%和82.23%。利润端，毛利率提升3.80个百分点至43.19%，主要得益于核心原料锁价，四费同比减少0.91个百分点，归母净利率达到12.40%，扣非净利率为10.46%

味滋美业务对中炬高新2026年半年报业绩有显著影响。在收入端，味滋美并表贡献了56.64%的增长，是公司收入增长的主要驱动力之一。具体来看，其他产品收入增长主要来自味滋美并表带来的增量。在利润端，味滋美业务的贡献也提升了公司的整体盈利水平。此外，公司在产品方面聚焦减盐和清洁标签，通过味滋美拓展复调新品，进一步巩固了市场地位。分销和直销收入分别增长10.86%和143.08%，其中中西部区域增长显著，达到40.03%

中炬高新2026年半年报中提到的改革措施主要包括内生修复与外延协同。在产品方面，公司聚焦减盐和清洁标签，通过味滋美拓展复调新品，满足消费者健康需求。在渠道方面，公司巩固基本盘并补强餐饮、电商和团餐渠道，提升市场覆盖率。在组织架构方面，公司精简架构，提高运营效率。这些改革措施有助于公司提升竞争力，实现长期可持续发展

根据中炬高新2026年半年报，市场对其未来发展持积极判断。报告显示，公司26H2预计收入端将延续增势，主要得益于基本盘修复和新品新渠落地。利润端预计将释放弹性，规模效应和内部提效将进一步提升盈利能力。预计2026-2028年营业收入分别为50.6/56.8/62.2亿元，同比增长20.4%/12.3%/9.4%；归母净利润分别为7.1/8.2/9.1亿元，同比增长31.8%/15.1%/11.4%。这些数据表明公司未来增长潜力较大

中炬高新2026年半年报中提到的主要风险包括改革推进不及预期、原料价格大幅上涨、行业竞争加剧和食品安全风险。改革推进不及预期可能导致公司战略目标无法实现，影响长期发展。原料价格大幅上涨将压缩公司利润空间。行业竞争加剧可能对公司市场份额造成压力。食品安全风险则可能对公司品牌形象和经营造成负面影响。公司需要密切关注这些风险，并采取相应措施加以应对