hcdx天赐材料26H1 业绩落于预告中枢 销量同比高增

天赐材料2026年上半年归母净利润28.6亿元，同比大幅增长968%；扣非净利润28.1亿元，同比增长1,097%，落在7月10日业绩预告区间中枢。其中单第二季度归母净利润12.1亿元，同环比增长919%但环比下降27%；扣非净利润12.5亿元，同环比增长1,137%但环比下降20%。公司电解液销量超44万吨，同比约增长41%，储能电池电解液销量同比增长超100%，海外电解液销售额同比增长超126%。预计第二季度电解液出货约24万吨，环比增长20%，吨净利预计达到0.5万元。磷酸铁锂出货约5.5万吨，环比增长45%，受益于价格上行及产能利用率提升实现量利平衡，预计第三季度开始贡献利润。

电解液行业目前呈现价格上行趋势，六氟磷酸锂（6F）价格近期进入上行通道，持续偏紧导致价格已从底部上涨9万元。预计第三季度后公司6F、VC、磷酸铁锂（FP）均有望实现量利齐升。储能电池电解液需求增长强劲，同比增长超100%，海外市场表现同样亮眼，销售额同比增长超126%。行业整体受益于新能源汽车及储能市场快速发展，未来增长潜力较大。

本报告重点分析了天赐材料2026年上半年的业绩表现，特别是归母净利润及扣非净利润的同比增长情况，与业绩预告区间的符合度。同时详细分析了电解液销量及销售额的同比、环比增长数据，包括国内市场及海外市场的具体表现。此外，报告还关注了磷酸铁锂出货量及价格变化，以及未来第三季度各产品线的盈利预期。报告最后对六氟磷酸锂价格走势进行了分析，指出第三季度公司主要产品有望实现量利双升。

当前市场对天赐材料2026年上半年业绩表现给予积极评价，其净利润同比大幅增长显示公司经营状况良好。电解液销量及销售额的强劲增长，尤其是储能和海外市场的突出表现，印证了公司在行业中的领先地位。磷酸铁锂出货量环比增长及价格上行，预示公司第三季度盈利能力有望进一步提升。六氟磷酸锂价格回升也为公司带来利好，预计未来产品盈利空间将得到改善。

本报告提示需关注电解液行业价格波动风险，虽然当前六氟磷酸锂价格回升，但行业价格仍存在不确定性，可能影响公司盈利稳定性。此外，市场竞争加剧也可能对电解液销量和价格造成压力。同时需关注原材料成本变化风险，如锂盐等关键原材料价格波动可能影响公司生产成本。最后，宏观经济环境变化也可能对新能源汽车及储能市场需求产生影响，进而影响公司业绩。