国海能源开采 煤炭行业专家第22期动力煤专家交流纪要

这份研报主要分析了动力煤市场的供需平衡、价格走势以及行业发展趋势。报告指出短期内供需紧平衡，价格或上涨，供应端因矿难和整治措施缩量超预期，需求端火电需求维持高位，冬季补库逐步启动。同时分析了表外产量限制、区域产量变化、进口煤价格优势等数据趋势，并关注了供给缩量节奏不确定性、新能源消纳问题和产地煤价倒挂等风险点。

煤炭行业未来发展趋势显示国内供应将持续减少，但需关注伊朗局势、国际油价等不确定因素。短期内，8月底至9月底动力煤市场供需紧平衡，价格或上涨；10月后需关注煤矿复产及印尼进口政策。供应端受矿难和内蒙、陕西等地区整治措施影响持续缩量，需求端火电需求高位，化工耗煤增速放缓，冬季补库逐步启动。进口煤方面，印尼出口管控趋严将缩减进口量，但需价格优势。

报告重点分析了供应端和需求端的现状与趋势。供应端关注了山西矿难等事故导致的产量减产、内蒙百日整治和开票经济整治的影响，以及印尼9月起出口管控趋严对进口量的缩减。需求端则分析了火电需求维持高位，水电、新能源增速未达预期，化工耗煤增速放缓，冬季补库逐步启动的情况。此外还分析了表外产量限制、区域产量变化、进口煤价格优势等数据趋势。

当前煤炭市场现状判断为短期供需紧平衡，价格或上涨。8月底至9月底港口价格大概率上涨，但10月后需关注煤矿复产及印尼进口政策变化。供应端因事故和整治措施持续缩量，需求端火电需求高位，化工耗煤增速放缓，冬季补库逐步启动。表外产量受限，区域产量变化明显，进口煤需价格优势。产地与港口煤价倒挂影响发运，需关注后续煤价修复情况。

研报提示了供给缩量节奏不确定性、新能源消纳问题和产地与港口煤价倒挂等风险点。供给缩量节奏可能随煤价调整，十四五保供产能退出政策、伊朗局势等不确定性影响煤价。新能源消纳问题存在，对火电替代趋势延续存在影响。产地与港口煤价倒挂影响发运，需关注后续煤价修复情况。此外还需关注伊朗局势、国际油价等不确定因素对煤炭供需格局的影响。