浙商先进制造战队电话会议第四期 三一重工新时代新高度

本研报分析了工程机械行业处于反转上行趋势，中国龙头市占率持续提升，三一重工本轮业绩有望超越2021年周期高点。报告建议配置偏向均衡，三一重工作为稳健标的，业绩确定性高，适合大资金配置，未来3至5年具备可观回报率。

工程机械行业遵循“出口周期启动、内需底部复苏”的三部曲路径，国内外需求均呈上行态势。国内更新周期叠加重点工程拉动，海外欧美复苏，新兴市场需求旺盛。中国工程机械龙头市占率有望向全球龙头卡特彼勒收敛，带动市值扩张。

报告重点分析了三一重工的行业贝塔和公司阿尔法。行业贝塔方面，国内外需求上行，国内更新周期和重点工程拉动，海外市场复苏。公司阿尔法方面，三一重工海外收入及利润占比居前，海外市场质量高，品牌力强，高端市场表现领先国内同行，新管理层推进智能化、新能源装备布局，新能源装备收入增速快。

当前市场处于再平衡阶段，建议配置偏向均衡。工程机械行业处于反转上行趋势，国内外需求均呈上行态势，国内更新周期叠加重点工程拉动，海外欧美复苏，新兴市场需求旺盛。中国工程机械龙头市占率持续提升，有望向全球龙头卡特彼勒收敛。

本次交流内容仅为参会视角，不构成投资建议。未经授权严禁录音、记录、转发，若内容流出将追究法律责任。报告分析三一重工作为稳健标的，业绩确定性高，适合大资金配置，预计年收益率可达30%-50%，但核心白马股翻倍难度较高。请谨慎评估投资风险。