泉峰控股2285HK2026中期业绩交流会纪要

2026年上半年，泉峰控股业绩表现强劲，首次半年收入破10亿美元，同比增12.8%。毛利率创历史新高，升至13.3%，核心业务EBIT利润率13.3%，营业利润及净利润同比分别增11.8%、11.6%。电动工具和户外动力设备（OPE）双位数增长，其中OPE增13.9%为核心动力。北美市场增15%，欧洲增11.1%，中国区虽减7.2%但自有品牌业务双位数增长且盈利创新高。研发投入同比增17%（占营收10.5%），完成多项战略并购与渠道整合，启动1.5亿港元回购计划并首次拟派中期股息。下半年销售端同比增幅预计高于上半年，全年整体增速预计超15%

电动工具赛道竞争激烈，但泉峰控股在56V平台市场份额持续追赶头部对手。公司看好电动工具长期发展，但AI数据中心电动工具布局暂未大规模投入。北美、欧洲市场增长稳健，中国区自有品牌业务表现亮眼。易购（EGO）成为OPE领域第一大电池平台，多个细分品类市占率第一。未来，公司将继续加大研发投入，强化供应链韧性，并通过自建厂区提升产能。商用集成式电动化进展虽慢，但公司已推出初步产品获正面反馈，将长期投入。

报告重点分析了泉峰控股2026年上半年的业绩表现，包括收入增长、毛利率提升、各业务板块增长情况等。同时，报告详细解读了公司战略布局，如研发投入、并购整合、产能扩张、渠道优化等。此外，报告还探讨了公司未来业绩指引、投资者提问的回应，以及原材料价格波动、税率变化等潜在风险因素。特别关注了商用集成式产品电动化的培育进度和市场竞争态势。

当前电动工具市场呈现多元发展趋势。一方面，电动工具和户外动力设备（OPE）需求旺盛，北美、欧洲市场增长强劲，中国区自有品牌业务表现突出。另一方面，市场竞争激烈，头部企业占据主导地位，泉峰控股在56V平台正积极追赶。原材料价格波动对毛利率产生传导影响，但公司通过供应链优化和产能布局缓解了部分压力。雪季需求旺盛但备货不足的问题已逐步改善，客户备货意愿提升。AI数据中心电动工具布局虽未大规模投入，但公司看好长期方向。

报告提示了多项潜在风险。首先，原材料价格波动可能传导影响毛利率，需关注下半年成本变化。其次，商用集成式产品电动化培育周期长，市场接受度存在不确定性，进展慢需长期培育。此外，电动工具赛道竞争激烈，公司需维持市场份额追赶优势。最后，下半年原材料价格传导、美国税率变化等因素将影响毛利率及盈利，自建厂区投产需关注供应链产能补充效果。税率提升至19%也对短期业绩造成一次性影响，下半年将下降至约27%