浙商机械 联德股份业绩符合预期 内燃机 燃机零部件快速增长

2026年上半年，联德股份业绩符合预期，营收7.3亿元，同比增长25%；归母净利润1.4亿元，同比增长28%。毛利率38.1%，同比提升1.2个百分点；净利率19.2%，同比提升0.5个百分点。海外主营业务收入3.78亿元，同比增长28%。细分业务中，压缩机零部件营收3.6亿元，同比增长12%；工程机械零部件营收2.9亿元，同比增长43%

内燃机及燃机零部件行业持续受益于全球能源结构变化和工业自动化需求增长。随着环保政策趋严，传统内燃机技术升级和燃机零部件轻量化、高效化成为行业重点。联德股份作为行业领先企业，其内燃机及燃机零部件业务增长显著，海外市场表现强劲，未来有望受益于行业整体发展势头

研报重点分析了联德股份内燃机及燃机零部件业务的增长驱动因素，包括技术创新、市场拓展和产品结构优化。报告指出公司海外市场表现强劲，毛利率和净利率持续改善，但需关注汇兑损失对Q2净利率的短期影响。整体来看，公司经营状况良好，未来增长潜力较大

当前内燃机及燃机零部件市场呈现供需两旺态势，尤其在工程机械、船舶等领域需求旺盛。随着全球制造业复苏和技术升级，行业竞争加剧，但头部企业凭借技术优势和品牌效应仍保持领先地位。联德股份作为行业龙头企业，其市场份额和盈利能力持续提升

研报提示的主要风险包括：海外市场汇率波动可能影响公司业绩，原材料价格波动可能影响成本控制，行业竞争加剧可能压缩利润空间。此外，环保政策变化也可能对公司业务产生短期影响，需持续关注政策动向