天风电子 拓荆科技2026年中报点评收入持续

公司2026Q2收入18.0亿元，YoY增长44.56%，归母净利润7.72亿元，YoY增长220%，扣非后净利润2.65亿元，YoY增长21.42%。收入高速增长主要得益于下游快速扩产和公司先进设备持续放量，尤其在DRAM等客户国产化率提升背景下，订单和收入持续强劲。毛利率保持稳定在40.58%，环比基本稳定。管理费用及费率同环比显著大增，主要由于股份支付费用和职工薪酬增加；但收入规模扩大带动销售/研发费用率改善，扣非后净利率达14.73%，环比明显提升。6月30日员工总数达2049人，上半年增加353人，较2025年全年增幅显著，反映公司为配合下游扩产加速人员扩张，短期薪酬费用增加，中长期将夯实增长基础。经营指标健康，在手订单饱满。2026Q2末存货金额88.33亿元，环比增加明显，合同负债金额51.31亿元，高位继续向上，显示公司订单充足，保障收入持续快速增长。

今明两年国内存储扩产和CAPEX高增长，国产化进程加快，先进制程扩产也加速。公司存储敞口超六成，作为PECVD设备龙头深度配合客户，部分客户份额迅速提升，ALD设备量产规模也迅速攀升。国内存储扩产大周期，公司作为细分龙头加速高增。预计公司订单增速业内领先。

报告显示，公司收入高速增长主要得益于下游快速扩产和公司先进设备持续放量。尤其在DRAM等客户国产化率提升背景下，订单和收入持续强劲。公司作为PECVD设备龙头，深度配合客户，部分客户份额迅速提升。ALD设备量产规模也迅速攀升，这些因素共同推动公司业绩高速增长。

公司经营指标健康，在手订单饱满。2026Q2末存货金额88.33亿元，环比增加明显，合同负债金额51.31亿元，高位继续向上，显示公司订单充足，保障收入持续快速增长。公司作为国内存储设备细分龙头，受益于国内存储扩产大周期，预计订单增速业内领先。

报告显示，管理费用及费率同环比显著大增，主要由于股份支付费用和职工薪酬增加。6月30日员工总数达2049人，上半年增加353人，较2025年全年增幅显著。短期薪酬费用增加可能对盈利能力造成一定压力。此外，市场竞争加剧也可能对公司未来业绩增长带来不确定性。