天风医药杨松团队 长春高新2026年中报业绩点

[太阳]事件：公司发布2026年H1财报。2026H1公司实现营业收入55.43亿元，同比下降16.06%；归母净利润4.75亿元，同比下降51.64%。其中，Q2单季度实现收入29.56亿元，归母净利润1.99亿元。业绩下滑主要系核心产品长效生长激素自2026年1月1日起执行医保谈判价格，降价对收入端造成短期冲击。

[太阳]核心看点：经营层面，公司正迎来关键转折期 核心业务筑底企稳。生长激素业务在经历降价阵痛后，"以价换量"策略正稳步推进，市场渗透率有望提升。Q1、Q2收入规模延续稳定趋势，显示出业务韧性，未来有望成为稳定的现金流业务。 第二增长曲线发力。非生长激素产品矩阵放量迅速，成为对冲业绩压力的关键。美适亚（醋酸甲地孕酮）纳入医保后需求旺盛，报告期内持续放量；金蓓欣（伏欣奇拜单抗）作为痛风领域创新药，市场认可度逐步提升。 创新与国际化价值兑现。研发管线丰富，拥有近90条在研管线，其中40个为1类新药。国际化实现里程碑式突破，GenSci098项目海外授权的7000万美元首付款已于报告期内确认，验证了公司研发实力与BD价值。子公司金赛药业新发布的股权激励计划设定了2026-2028年营收目标，彰显了管理层对未来高增长的强烈信心。

[玫瑰]联系人：天风医药杨松/周海涛