华创AI新材料 大化工 上海新阳2026H

公司业绩表现强劲，半导体业务驱动收入高速增长

2026年上半年公司实现营收11.99亿元（同比+33.67%），归母净利润2.13亿元（同比+59.96%），扣非归母净利润2.05亿元（同比+61.25%）。Q2单季营收6.21亿元（同比+34.26%，环比+7.61%），归母净利润1.10亿元（同比+33.38%，环比+5.64%），扣非归母净利润1.06亿元（同比+32.72%，环比+7.15%），收入利润均实现同比双位数增长。

半导体业务贡献主要增长动力

1. 半导体业务收入10.11亿元（同比+42.61%），占公司总营收约84%。
2. 集成电路材料收入9.82亿元（同比+43.63%），毛利率46.79%（同比提升0.89pct）。
3. 电镀液及添加剂销售额同比增长超30%，市场覆盖延伸至先进存储领域。
4. 干法刻蚀后清洗液销售额同比增长近40%，覆盖14nm及以上技术节点，蚀刻液市场应用规模持续扩大（同比增长超70%）。
5. 涂料品收入基本持平（1.88亿元），毛利率20.81%（同比下降2.17pct）。

毛利率净利率持续改善，费用率优化

1. Q2综合毛利率42.39%（同比+0.28pct，环比+0.21pct），归母净利率17.63%（维持较高水平）。
2. H1综合毛利率42.29%（同比+1.54pct），归母净利率17.79%（同比+2.92pct）。
3. 费用率方面，销售费用率3.57%（同比-1.35pct），管理费用率8.00%（同比+0.43pct），研发费用率13.62%（基本持平），财务费用率0.24%（保持较低水平）。

光刻胶及研磨液产业化取得突破

1. 光刻胶销售规模同比增长27%，KrF厚膜光刻胶已通过客户认证并产生收入，ArF干法光刻胶产线已投入运行，ArF浸没式光刻胶项目累计投入1.31亿元（投资进度79.66%）。
2. 先进制程STI slurry、Poly slurry已进入国内主流晶圆厂产线，研磨液销售额同比增长140%。

产能建设加速，承接国产替代需求

1. 合肥基地部分电镀液、蚀刻液、清洗液扩产线及研磨液产线已顺利投产。
2. 上海松江项目部分厂房和仓库已结构性封顶。
3. 上海化学工业区项目新增芯片铜互联电镀液产能5000吨/年，总投资额调整至10.5亿元（原5.8亿元），计划2028年底投产，进一步完善高端材料产能布局。

研究结论

公司深度受益于半导体国产替代趋势，半导体业务高速增长，光刻胶及研磨液等关键材料产业化取得突破。产能建设加速，未来有望进一步巩固市场地位。公司具备完善的产业资源，发展前景值得期待。