000902 新洋丰 新洋丰农业科技股份有限公司2026年8月18日投资者关系活动记录表

石膏的处理费用，对公司来说硫磺价格高于1800元磷石膏制酸就有经济效益。由于硫磺需求受新能源行业需求增加的影响，以及石油炼化产能的减少，即使未来头部磷肥和磷化工企业都采用磷石膏制酸的路径降低硫磺需求，硫磺价格也没有可能回到之前的低价。因此，头部磷肥企业的磷石膏制酸装置在2027年投产之后，生产成本将与既无资本、也无技术储备的中小企业彻底拉开差距，磷肥行业集中度将大幅提升。

受高价硫磺的影响，行业目前处于变革期，头部企业有望充分受益这一轮变革。预计明年下半年磷石膏制酸投产后，大企业和中小企业盈利能力分化会很明显。加之今年很多中小企业磷肥开工率下降，行业减产库存降低，后续磷肥将可能出现供不应求的局面。

报告重点分析了磷石膏制酸的经济效益及对行业集中度的影响，同时探讨了磷复肥行业明后年的景气度。头部企业通过采用磷石膏制酸技术，有望在成本控制上获得显著优势，从而进一步巩固市场地位。此外，报告还关注了行业减产和库存变化对市场供需关系的影响。

当前磷肥市场处于高价硫磺带来的变革期，行业面临成本压力和结构性调整。头部企业通过磷石膏制酸技术实现成本优势，而中小企业则面临更大的经营挑战。预计随着磷石膏制酸装置的投产，行业集中度将进一步提升，市场供需关系可能出现变化。

研报提示，硫磺价格受新能源行业和石油炼化产能变化影响，未来可能持续处于高位，这对磷石膏制酸技术的推广和应用构成挑战。此外，原材料价格高企导致下游经销商采购行为趋于谨慎，可能影响企业短期现金流表现。农业用肥需求虽为刚性，但季节性因素可能导致现金流波动。