601898 中煤能源 中国中煤能源股份有限公司投资者关系活动记录单 2026年8月18日

本次投资者关系活动主要围绕动力煤市场分析、资产注入与同业竞争承诺、长协定价与执行、煤炭产量目标、新建产能矿井优势、后备资源项目、平朔矿区产量变动、产能规划与手续办理、吨煤成本趋势、聚烯烃价格与盈利、资本开支与投资、动力煤长协与焦煤产量等12个方面展开。其中，动力煤市场方面，7月5500大卡动力煤价格827元/吨，8月预计830-870元/吨；产量目标方面，全年计划1.31亿吨，上半年欠量导致完成目标难度较大；长协定价方面，电煤长协签约量占自有资源75%，履约率不低于90%等。参会人员包括证券事务部负责人、投资者关系主管等，会议通过“进门财经”网站和电话会议进行。

根据中煤能源8月18日投资者关系活动内容，动力煤行业未来发展趋势呈现复杂性。一方面，高温和水电偏弱等因素预计将支撑动力煤价格，5500大卡动力煤价格预计在830-870元/吨区间；另一方面，政策、库存、供需等因素仍将影响市场波动，价格中枢存在不确定性。此外，新建产能矿井的优势（资源储量丰富、单井规模大、智能化水平高、用工成本低）可能为行业带来新的增长动力，但平朔矿区产量同比下降的主因是地质条件及灾害治理，也反映出行业面临的挑战。整体来看，动力煤市场需持续关注供需关系、政策调控及成本变化等多重因素影响。

本次报告重点分析了动力煤市场动态、公司产量目标与执行情况、长协定价机制、成本控制、新建产能矿井优势、后备资源项目进展、平朔矿区产量变动原因、产能规划与手续办理进度、吨煤成本趋势、聚烯烃价格与煤化工盈利预期、资本开支计划与投资布局等方向。其中，动力煤市场分析、产量目标完成难度、长协执行保障、吨煤成本管控以及资本开支计划是核心关注点。报告显示，公司正积极应对市场变化，通过科学组织生产、优化长协签约、推进新建项目等方式保障经营目标的实现。

当前动力煤市场现状呈现震荡企稳态势。根据中煤能源8月18日投资者关系活动披露，7月5500大卡动力煤价格827元/吨，环比下降10元/吨，受政策、库存、供需等因素影响。预计8月价格将受高温、水电偏弱等因素支撑，5500大卡动力煤价格或在830-870元/吨区间。然而，市场仍存在不确定性，政策调控、供需变化、成本上升等因素可能影响价格走势。此外，平朔矿区产量同比下降，主因是地质条件及灾害治理，也反映出行业面临的实际挑战。综合来看，动力煤市场需持续关注供需平衡、政策导向及成本变动等多方面因素。

本次研报提示的风险主要集中在市场波动风险、产量目标完成风险、成本上升风险以及政策变动风险等方面。首先，动力煤市场价格受多种因素影响，存在波动风险，可能影响公司经营业绩。其次，公司全年煤炭产量目标1.31亿吨，但上半年已存在欠量，完成全年目标面临较大挑战，需关注生产组织及资源保障情况。再次，吨煤成本存在上升压力，受产量下降摊薄效应减弱及成本变动影响，公司需持续加强成本管控。最后，政策调控（如安全监管、环保政策等）可能对煤炭行业产生影响，需关注相关政策变化对公司经营的影响。