全球不确定性加剧 如何多元配置

品号亚太区投资组合联席主管张冠邦认为，全球不确定性加剧，投资者应进行多元资产配置。地缘政治冲突将持续影响市场，导致投资机会增加，波动率上升，国家间分化加剧。因此，投资组合需增加现金配置，并注重量化、可控制的投资策略。

不同国家受地缘政治影响不同。油价上升对石油输出国和输入国通胀产生不同影响。美国经济保持相对较高增长，通胀虽高但开始放缓，暂无陷入滞胀风险。美联储新主席Kevin上任后，可能简化投资者通讯，继续收缩资产负债表，并可能调整通胀分析框架。美元相对其他发达国家货币有优势，而马克对发展中国家的货币和债券更具吸引力。

AI产业高景气度可能持续，但需关注其对其他行业的冲击，如软件和咨询行业可能受到替代效应。公司增加AI资本开支是提升生产力的必然选择，但需关注成本控制和就业影响。投资者应关注受AI影响行业的负面冲击，并研究其对不同行业的影响程度。

当前债券市场需关注行业和个别公司的风险，如油价波动、美债规模上升等。分散投资是必要的，可选择不同国家、不同板块的债券进行配置。中国债券市场具有投资机会，但需关注利率、汇率、政策等因素。人民币国际化将长期利好投资者，中国债券市场规模大，但流通量有待提升。

海外投资者关注中国资产的汇率、利率、信用和政策等因素。中国债券市场利率偏低，信用选择有限，但点心债和美元债受欢迎。中国政策可预期性强，长期利好投资者。建议投资者尝试更多不同国家、不同板块的债券投资机会。