国联民生电子 纳芯微 模型平台龙头拐点已至

纳芯微2026年Q1单季营收达11.41亿元，料号数和营收规模持续增长。2026年上半年营收25.4亿元，同比增长66.7%，归母净利0.67亿元，实现扭亏为盈。Q2单季营收13.99亿元，同比增长73.4%，环比增长22.5%，归母净利1.03亿元，扣非净利润0.07亿元，利润拐点确立，显示公司经营状况持续改善。

纳芯微在汽车、工业、储能、服务器电源等领域全面布局，营收规模持续扩大。公司产品广泛应用于多个行业，特别是AI服务器电源业务表现突出，充分受益于AI行业发展趋势，AI含量超预期提升，未来增长潜力较大。

本报告重点分析了纳芯微的业绩表现和业务布局，指出公司已实现扭亏为盈，利润拐点确立，同时在多个领域有广泛业务覆盖。报告强调AI业务贡献超预期，充分受益于AI服务器电源升级趋势，并指出公司估值相对同业显著低估，具有投资价值。

市场对纳芯微的评价积极，主要基于公司业绩改善和AI业务增长潜力。公司营收和利润持续增长，扭亏为盈，AI业务贡献超预期，显示出较强的竞争优势和发展前景。目前公司市值对应明年的PS估值较低，但需关注行业竞争加剧等风险因素。

投资纳芯微需关注需求不及预期和行业竞争加剧的风险。虽然公司业绩表现良好，但市场需求波动可能影响公司业绩增长。同时，行业竞争日益激烈，可能对公司市场份额和盈利能力造成压力。此外，技术更新迭代快，公司需持续创新以保持竞争优势。