红包 晶泰控Gμ2026中报业绩整理

2026年上半年公司收入3.94亿元，其中药物发现解决方案收入2.00亿元，AI4S智慧解决方案1.94亿元。剔除BD业务影响后，业务收入2.65亿元，同比增长74%。公司净亏损2.25亿元，主要由于BD首付高基数及研发投入加速。AI平台已覆盖小分子、大分子、小核酸、多肽等Modality能力，计划以ScienceToken机制演进。首次披露PCC及之后阶段部分管线，包括3条临床阶段、10+条IND-enabling、近10条PCC。自研靶向TRK/RET双靶点小分子管线预计2026年H2中美IND申报。任命前AZ呼吸与免疫学SVP Maria G. Belvisi博士为首席科学官，强化大分子平台。对外合作包括与G oμ际知名药企达成总额4亿美元GPCR靶点口服小分子合作等。

AI药物发现赛道正加速演进，AI平台能力持续拓展至多Modality，以XtalPiScience科学智能平台及Genius Agent科学智能体矩阵为核心，计划通过ScienceToken机制构建科学智能基础设施平台。行业趋势显示，AI与大分子药物开发结合日益紧密，如晶泰控自研AI大分子自免管线包括ALX001（双抗）、ALX002（TCE）、ALX005（长效FcRn阻断剂抗体）。生物模拟平台布局虚拟细胞、器官芯片、类器官等，提升研发效率。对外合作方面，与G oμ际药企达成总额4亿美元GPCR靶点合作，显示AI药物发现商业化加速。

报告重点分析了晶泰控AI药物发现技术的全链条能力，包括从AI平台到药物管线的完整布局。AI平台已覆盖小分子、大分子、小核酸、多肽等Modality，并计划通过ScienceToken机制向科学智能基础设施平台演进。管线方面，重视药物开发，首次披露PCC及之后阶段管线，包括3条临床阶段、10+条IND-enabling、近10条PCC。小分子管线聚焦IBD适应症，大分子管线强化自免领域，小核酸管线覆盖IgA肾病、代谢等。对外合作方面，与G oμ际药企达成总额4亿美元GPCR靶点合作等。

当前AI药物发现市场呈现快速发展的态势，头部企业如晶泰控已形成覆盖小分子、大分子、小核酸、多肽等Modality的AI平台能力，并积极拓展商业化合作。行业竞争激烈，AI与大分子药物开发结合成为趋势，如晶泰控自研AI大分子自免管线包括双抗、TCE、长效FcRn阻断剂抗体等。生物模拟平台布局加速，虚拟细胞、器官芯片、类器官等技术逐步成熟。对外合作方面，与G oμ际知名药企达成总额4亿美元GPCR靶点合作，显示市场认可度提升。

研报提示的主要风险包括BD业务依赖性，2026年BD首付确认收入较2025年大幅下降，未来BD业务收入存在不确定性。研发投入加速导致亏损扩大，2026年上半年研发投入同比增长66%，净亏损2.25亿元。技术迭代风险，AI药物发现技术发展迅速，若公司技术更新速度不及行业平均水平，可能影响竞争力。市场竞争加剧，AI药物发现赛道参与者众多，若公司商业化进程不及预期，可能面临市场份额被挤压的风险。