如祺出行 26H1业绩点评收入翻倍增长 减亏

2026年中期业绩超预期，营业收入40.35亿元（同增140.7%/环比增11.8%），毛利5.01亿元（同比增156.3%），毛利率12.4%（同增0.8pct/环比增0.4pct），归母净亏损0.68亿元（同比减亏45.2%），经调整净亏损0.66亿元（同比减亏45.4%）。出行服务收入39.20亿元（同比增139.5%），交易额50.64亿元（同比增149.2%），订单量1.84亿单（同比增150.6%）。技术服务收入1.00亿元（同比增274.4%），延伸至具身智能与大模型训练。费用控制良好，三项费用率合计14.3%（同比降5.7pct），经营亏损率收窄至-1.7%

如祺出行出行服务收入39.20亿元（同比增139.5%），交易额50.64亿元（同比增149.2%），订单量1.84亿单（同比增150.6%），第三方出行服务平台服务费3.98亿元（同比增151.8%），显示行业持续受益于地域扩张和平台合作加强。技术服务收入1.00亿元（同比增274.4%），延伸至具身智能与大模型训练，反映行业向技术驱动转型。Robotaxi战略覆盖广州南沙、深圳宝安等区域，未来五年计划扩展至100个核心城市，推动行业规模化发展。

报告重点分析了出行服务与技术服务双轮驱动，出行服务收入39.20亿元（同比增139.5%），交易额50.64亿元（同比增149.2%），订单量1.84亿单（同比增150.6%），第三方出行服务平台服务费3.98亿元（同比增151.8%），毛利率12.1%（同比增0.4pct）。技术服务收入1.00亿元（同比增274.4%），延伸至具身智能与大模型训练。Robotaxi战略进展显著，已覆盖多地，未来五年计划超万辆规模车队，推动十亿级投资建设三级运维网络。

如祺出行26H1业绩显示市场对出行服务的需求持续旺盛，收入超预期增长，交易额与订单量均大幅提升，第三方平台合作加强和地域扩张成效显著。技术服务收入高速增长，向具身智能与大模型训练延伸，反映行业技术迭代加速。Robotaxi战略逐步落地，市场对自动驾驶及Robotaxi运营的关注度提升，行业规模化发展前景逐步兑现。

报告显示销售及营销开支4.70亿元（同比增111%），一般及行政开支0.57亿元（同比增17.0%），研发开支0.52亿元（同比降19.7%），但整体费用率控制良好，三项费用率合计14.3%（同比降5.7pct）。主要风险在于Robotaxi战略投入巨大，未来五年计划超万辆规模车队，推动十亿级投资建设三级运维网络，存在运营与资金压力。此外，行业竞争激烈，技术迭代快速，需持续保持竞争优势。