联想集团FY26/27Q1业绩全面超预期，ISG进入快速增长阶段

联想集团FY26/27Q1财报超预期，营收269.4亿美元同比增长43.1%，调整后净利润10.75亿美元同比增长176.3%，毛利率净利率显著提升。ISG业务营收85.1亿美元同比增长98.4%，AI服务器储备订单达540亿美元环比增长157.1%。IDG业务营收171.1亿美元同比增长27.1%，PC出货量1660万台同比下降2.1%但优于行业。SSG业务营收28.8亿美元同比增长27.7%，TruScale服务增长35%

ISG业务表现亮眼，营收增长强劲，AI服务器储备订单大幅增加，海外新云客户资本支出扩张是主要增长动力。未来ISG业务盈利能力可持续，将持续受益于AI及云计算市场发展。

报告重点分析了联想集团FY26/27Q1业绩表现，特别是ISG业务的快速增长及其驱动因素，同时评估了IDG和SSG业务的稳健性。此外，报告还评估了公司运营效率及客户结构优化情况，并预测了未来三年调整后净利润及估值水平。

当前市场对联想集团评价积极，认为公司业绩超预期，ISG业务进入快速增长阶段，运营效率及客户结构持续优化。公司盈利能力得到验证，未来发展潜力较大。

投资联想集团需关注下游需求不及预期、关税政策及汇率波动等风险。此外，市场竞争加剧也可能对公司业绩造成影响。