曙光数创 股票激励计划发布 国产算力与英伟达海外双轮驱动

公司发布2026股权激励计划，拟向激励对象授予480.90万股权益，约占公司股本总额的2.40%。首次授予权益440.10万股，约77人，授予价格为每股39.56元。激励目标设定为2026至2028年营收增长不低于35%/60%/90%，或净利润增长不低于20%/40%/60%

公司业务呈现国内AIDC与海外项目双轮驱动格局。国内IDC建设自2025年以来高速增长，公司预计为字节液冷订单中标最大份额，在手订单充裕。海外方面，公司在东南亚已落地多个液冷项目（规模200MW），部分项目位于马来西亚已完工。公司已间接进入英伟达GB300/Rubin产业链，供应CDU等产品

公司是数据中心液冷龙头，温控设备出货量连续四年国内市场第一（市占率超50%），其中浸没相变液冷领域为国内唯一商业化部署企业。新一代相变浸没液冷整机柜C8000 V3.0，散热能力超200W/cm²，最高支持单机柜900kW。公司可基于B200、H200、昇腾、海光等芯片提供定制化冷板液冷方案，并有实际案例落地

国内IDC建设自2025年以来高速增长，液冷技术成为数据中心散热主流方向。浸没相变液冷因其高效率、高密度散热优势，正逐步从试点走向规模化商业化。曙光数创作为国内液冷技术商业化先行者，在浸没相变液冷领域具备独特技术壁垒和先发优势

公司业务高度依赖头部客户订单，若字节等主要客户订单交付不及预期，可能影响短期业绩表现。同时，海外市场拓展面临政策、汇率等不确定性因素，且液冷技术迭代较快，需持续投入研发保持技术领先地位