天风机械晔谈机械13：机械板块近期推荐更新

这份研报的核心内容是看好缺电板块，主要逻辑为大厂下场带来需求增量、供给受限逻辑强化，板块或从炒价转向炒量，具备高赔率特征。重点标的包括杰瑞股份、中国动力、潍柴重机等，各标的均有明确的业绩预测和赔率空间。

缺电板块的行业发展趋势看好，主要得益于美国大厂XAI、英伟达宣布新增电力需求，全球天然气发电年需求约120吉瓦，相关标的基数小、增长弹性大。供给端，全球燃气轮机龙头订单超预期但交付不及预期，核心厂商资本开支保守、产能不足，卡特彼勒等恢复中速机产能。

研报重点分析了气发机板块，认为其弹性最大，2年或达5倍，代表标的中国动力、潍柴重机。此外，叶片板块出现涨价，代表标的为叶片供应商。核心龙头为杰瑞股份，目标市值约2500亿。

当前市场对机械板块的判断是看好缺电板块，认为板块具备高赔率特征。主要逻辑是大厂下场带来需求增量、供给受限逻辑强化，板块或从炒价转向炒量。重点标的包括杰瑞股份、中国动力、潍柴重机等，各标的均有明确的业绩预测和赔率空间。

研报提示了几个风险：一是燃气轮机招标高峰是否真的过去，需持续跟踪行业招标数据；二是原材料价格波动、汇率变化对相关标的业绩的影响；三是大厂新增需求落地进度不及预期，可能影响板块行情持续性。