安孚科技26H1表现符合预期 近期南孚电池提价

安孚科技26H1实现收入23.78亿元，同比-2.04%；归母净利润1.96亿元，同比+84.38%；扣非归母净利润1.88亿元，同比+82.55%，符合预告区间且中枢值超预期。主要得益于碱性电池内销增长，收入14.6亿元，同比+1%，毛利率64.8%（同比+1pct）。南孚电池提价0.05-0.15元/只以应对2%电池消费税政策调整，公司通过提价及市场地位有效应对外部扰动，经营韧性显著。

电池行业未来发展趋势包括消费税政策调整、技术升级及供应链自主可控。2%电池消费税政策调整将影响企业盈利，推动行业通过提价或技术降本应对。同时，硅光、铌酸锂等新材料技术发展，以及半导体装备国产化需求，促使企业加大研发投入和产业链布局，如安孚科技投资DUV光源企业杭州华昇迈，旨在突破境外供应链瓶颈。

本报告重点分析了安孚科技26H1业绩表现、核心业务增长及外延布局。业绩方面，公司收入略降但利润大幅增长，符合预期且超中枢值。核心业务聚焦碱性电池内销，南孚电池提价体现市场地位与经营韧性。外延布局方面，公司增持易缆微股权布局硅光技术，投资华昇迈进军高端半导体装备，显示战略前瞻性。

当前电池市场竞争激烈，消费税政策调整加剧成本压力，企业通过提价、技术优化及市场地位巩固应对。安孚科技凭借内销市占领先优势，通过提价有效传导成本压力，经营韧性显著。同时，技术路线多元化，如硅光、铌酸锂等新材料应用，以及半导体装备国产化需求，为具备研发和产业链布局的企业带来新机遇。

本报告提示的主要风险包括消费税政策调整对盈利的持续影响、原材料价格波动风险，以及外延项目进展不确定性。消费税上调可能需要企业长期适应，原材料价格波动直接影响成本控制。外延项目如易缆微股权增持及华昇迈投资，存在技术落地和市场拓展的不确定性，需持续跟踪项目进展。