安孚科技26H1业绩符合预期 南孚提价对冲消费税

安孚科技26H1实现收入23.78亿元，同比-2.04%；归母净利润1.96亿元，同比+84.38%（预告1.8-2.1亿元，中枢1.95亿元）；扣非归母净利润1.88亿元，同比+82.55%。公司业绩表现符合预期，主要得益于碱性电池内销增长韧性突出，26H1收入14.6亿元，同比+1%，毛利率64.8%，同比+1pct。提价对冲消费税扰动，南孚电池于9月1日起提价，碱性5号/7号电池每只提价0.05元，大号/二号/9V电池每只提价0.15元，丰蓝1号电池每只提价0.05元，传应CR锂纽扣电池/23A/27A电池提价。

电池行业持续受益于新能源和消费电子需求增长，技术迭代加速推动产品升级。碱性电池作为基础民生消费品，市场需求稳定，但面临原材料成本波动和消费税政策调整压力。企业通过技术创新和渠道优化提升竞争力，同时积极拓展锂电等新兴领域，行业整体呈现多元化发展态势。安孚科技作为行业龙头，凭借技术积累和品牌优势，在行业变革中具备较强竞争力。

本报告重点分析了安孚科技26H1业绩表现及未来发展方向。报告聚焦公司核心业务板块，详细解析了碱性电池内销增长韧性，以及提价策略对冲消费税影响。同时，报告也关注了公司科技赛道外延布局，认为其通过多元化发展提供向上弹性。报告强调电池主业经营韧性突出，为投资提供安全边际，并提示需关注原材料价格波动等风险因素。

当前电池市场呈现供需两旺态势，但竞争格局加剧。一方面，新能源车和储能需求持续爆发，带动锂电等高端电池需求快速增长；另一方面，传统碱性电池市场竞争激烈，价格战时有发生。安孚科技凭借规模优势和渠道网络，在碱性电池领域保持领先地位，但需应对原材料成本上升和消费税政策调整的挑战。行业整体处于转型升级关键期，头部企业通过技术创新和产业链整合提升竞争优势。

本报告提示的主要风险包括：原材料价格波动风险，锂、镍等关键金属价格易受供需关系影响而大幅波动，可能影响企业盈利能力；政策风险，消费税调整、环保政策收紧等可能增加企业运营成本；市场竞争风险，低端电池产品同质化竞争严重，可能导致价格战，压缩利润空间；新兴技术替代风险，锂电等新兴技术快速发展，可能对传统碱性电池市场造成冲击。需密切关注行业政策变化和市场竞争动态。